晨报摘要
國泰君安晨報摘要 2024年10月25日 國泰君安證券股份有限公司研究所 周津宇 電話：021-38674924 郵箱：zhoujinyu011178@gtjas.com登記編號：S0880516080007 目錄 今日重點推薦2 公司首次覆蓋：太極股份（002368）《卡位元信創及資料要素核心，有望超預期》2024-10-242 A股策略專題：《全球產業鏈重構下中國企業出海機遇》2024-10-242 行業日報/週報/雙週報/月報：鋼鐵《利好政策持續加碼，提振需求預期》2024-10-202 公司更新報告：潤本股份（603193）《業績符合預期，看好Q4嬰童新品帶動高增》2024-10-242 公司更新報告：艾德生物（300685）《業績符合預期，創新穩步推進》2024-10-243 行業專題研究：汽車《美國的Robotaxi產業在螺旋式推進》2024-10-203 公司首次覆蓋：三德科技（300515）《拓展成套設備的煤質分析儀器龍頭》2024-10-243 今日報告精粹3 公司研究（海外）：香港交易所（0388）《單季利潤環比持平，期待Q4業績釋放》2024-10-243 公司更新報告：同花順（300033）《交投活躍收入改善，看好公司業績爆發》2024-10-244 公司研究（海外）：中廣核電力（1816）《業績基本符合預期，在建專案穩步推進》2024-10-244 公司研究（海外）：TCL電子（1070）《Q3出貨量超預期增長，高端化高歌猛進》2024-10-244 公司更新報告：南京銀行（601009）《業績增速逐季改善，資產品質平穩運行》2024-10-244 公司更新報告：中國廣核（003816）《業績基本符合預期，在建專案穩步推進》2024-10-244 公司更新報告：瑞豐新材（300910）《24Q3業績符合預期，扣非略低於預期》2024-10-245 公司更新報告：貝斯特（300580）《業績基本符合預期，關注公司絲杠產品放量節奏》2024-10-245 公司更新報告：杭州銀行（600926）《中期分紅落地，負債端量價兼優提振息差》2024-10-245 本報告內容譯自同日發佈的簡體中文報告《國泰君安晨報》，報告觀點及內容如有任何不一致的地方，一律以該簡體中文版報告為准。 今日重點推薦 公司首次覆蓋：太極股份（002368）《卡位元信創及資料要素核心，有望超預期》2024-10-24 本次評級：增持目標價：39.71元現價：24.89元 總市值：15512百萬 朱麗江（分析師）010-83939785首次覆蓋，給予“增持”評級。預計2024-2026年公司EPS分別為0.61/0.96/1.40元，增 速為1.3%/57.8%/45.6%，首次覆蓋，按照可比公司2025年平均PE估值水準，給予目標價 39.71元，對應2025年41.25倍PE，給予“增持”評級。 A股策略專題：《全球產業鏈重構下中國企業出海機遇》 2024-10-24 方奕（分析師）021-38031658、馬浩然（分析師）021-38031560投資線索：中國製造具備競爭優勢，產品出海和產能出海共同發力。相關出海投資線 索：①新興經濟體基礎設施和產能建設加速，中國工程機械/船舶/電網設備/基礎化工受益； ②中國消費品性價比優勢突出，非美國家出口加速，關注家電/傢俱/紡服；③中國在部分領域具備技術和產能優勢，產能出海挖掘需求增量且規避貿易限制，關注電子/鋰電/汽車及零部件等。 行業日報/週報/雙週報/月報：鋼鐵《利好政策持續加碼，提振需求預期》2024-10-20 李鵬飛（分析師）010-83939783、魏雨迪（分析師）021-38674763、王宏玉（分析師） 021-38038343 維持“增持”評級。鋼鐵行業PB低於1倍的公司較為普遍，且個別PB低於0.5倍，我們認為本輪政策將有助於推動鋼鐵公司估值修復。1）推薦產品結構升級的華菱鋼鐵,技術與產品結構領先的寶鋼股份,低成本與機制改善的新鋼股份；2）推薦行業景氣的特鋼新材料公司,估值及盈利底部的中信特鋼、甬金股份，鍋爐及油井管需求景氣的武進不鏽、久立特材、盛德鑫泰，高溫合金龍頭圖南股份；新材料鉑科新材、翔樓新材；3）需求復蘇趨勢下,看好有長期格局優勢的上游資源品,推薦河鋼資源、鄂爾多斯、大中礦業、安寧股份。 本次評級：增持上次評級：增持目標價：30.69元 上次目標價：21.32元 現價：24.39元總市值：9868百萬 公司更新報告：潤本股份（603193）《業績符合預期，看好Q4嬰童新品帶動高增》2024-10-24 訾猛（分析師）021-38676442、閆清徽（分析師）021-38031651、楊柳（分析師）021-38038323 投資建議：推新+擴管道下看好公司持續增長，考慮近期新品表現亮眼，上調盈利預測，預計2024-2026EPS0.79（+0.03）、0.99（+0.05）、1.22（+0.06）元，參考行業估值給與2025年31xPE，上調目標價至30.69（+9.37）元，維持“增持”評級。 本次評級：增持上次評級：增持目標價：31.16元 上次目標價：24.61元 現價：25.40元總市值：10123百萬 本次評級：增持目標價：17.54元現價：11.84元 總市值：2436百萬 公司更新報告：艾德生物（300685）《業績符合預期，創新穩步推進》2024-10-24 丁丹（分析師）0755-23976735、趙峻峰（分析師）0755-23976629 維持增持評級。考慮公司降本增效成效顯著，上調2024~2026年EPS預測至0.82/1.03/1.28元（原為0.73/0.95/1.24元），參考可比公司估值，給予2024年PE38X，上調目標價至31.16元，維持增持評級。 行業專題研究：汽車《美國的Robotaxi產業在螺旋式推進》2024-10-20 吳曉飛（分析師）0755-23976003、王甯（研究助理）0755-23976607全球Robotaxi加速發展，智慧駕駛持續推進。無人駕駛計程車有助於提升消費者對智 慧駕駛的認知程度，里程積累也有助於技術方案完善和迭代，美國Robotaxi產業的發展一 方面將帶動特斯拉等整車廠銷量的提升以及相關零部件需求的增長，另一方面也將在競爭中加速國內智慧駕駛產業鏈發展。 投資建議：推薦智慧駕駛加速推進或合作的整車標的、高階智駕配置率較高的零部件標的以及特斯拉產業鏈，整車推薦標的江淮汽車、長安汽車、理想汽車、受益標的小米集團、小鵬汽車、吉利汽車，智駕零部件推薦標的德賽西威、星宇股份、科博達、華陽集團，特斯拉產業鏈推薦標的拓普集團、雙環傳動、新泉股份、銀輪股份。 公司首次覆蓋：三德科技（300515）《拓展成套設備的煤質分析儀器龍頭》2024-10-24 徐強（分析師）010-83939805、肖群稀（分析師）0755-23976830、於歆（分析師）021-38038345首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預測公司2024-2026年淨利潤分別為1.40/1.84/2.17 億元，對應EPS分別為0.68/0.89/1.05元。考慮到，1）存量火電機組加速數位化轉型，疊 加新建機組落地，釋放配套分析儀器與無人化裝備需求；2）分析儀器為煤質檢測剛需，無人化裝備提升檢測精准度；3）公司為煤質分析儀器龍頭，拓展佈局的無人化裝備業務為少數掌握全流程知識產權企業。目標價17.54元，49%向上空間。首次覆蓋，給予“增持”評級。 今日報告精粹 公司研究（海外）：香港交易所（0388）《單季利潤環比持平，期待Q4業績釋放》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持現價：311.60元 總市值：395058百萬 維持“增持”評級，調升盈利預測，維持目標價430港元，對應24年40xPE。公司2024年前三季度收入/淨利潤159.9/92.7億港元，同比+2.1%/0.1%，其中Q3單季利潤31.5億港元，同比+6.5%/環比-0.3%，符合預期。美聯儲降息以及9/24以來提振資本市場的政策組合拳陸續推出，港股投融資活躍度有望持續改善，進而驅動公司收入超預期增長，調升公司 24-26年淨利潤預測至136/146/153億港元（前值為127/134/144億港元），目標價430港元，維持“增持”評級。 公司更新報告：同花順（300033）《交投活躍收入改善，看好公司業績爆發》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持目標價：280.57元 上次目標價：129.50元 現價：197.10元總市值：105961百萬 維持“增持”評級，給予2025年估值60xPE，調整目標價至280.57元。公司2024年前 三季度實現營業收入23.35億元，-1.59%yoy，實現淨利潤6.51億元，-15.53%yoy。公司業績符合預期，考慮到資本市場成交量持續放大，調整公司24-26年EPS為3.00/4.67/6.59元 （調前2.59/2.74/3.02元），給予公司25年60xPE，對應目標價為280.57元，維持公司“增持”評級。 公司研究（海外）：中廣核電力（1816）《業績基本符合預期，在建專案穩步推進》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持現價：2.83元 總市值：142911百萬 3Q24業績符合預期。公司1~3Q24營收622.7億元，同比+4.1%；歸母淨利潤99.8億元，同比+2.9%。3Q24營收228.9億元，同比+11.3%；歸母淨利潤28.7億元，同比+4.9%，業績基本符合我們預期。維持“增持”評級：維持2024~2026年EPS0.23/0.25/0.26元，維持目標價3.90港元，維持“增持”評級。 公司研究（海外）：TCL電子（1070）《Q3出貨量超預期增長，高端化高歌猛進》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持現價：5.72元 總市值：14420百萬 投資建議：考慮本輪國內家電以舊換新拉動效果顯著，作為黑電龍頭受益明顯，公司國內彩電基本盤穩健；全球競爭能力持續提升，大屏化、高端化佈局高歌猛進，提質增效進入兌現期，我們維持24-26年盈利預測，預計EPS分別為0.56/0.68/0.76港元，同比 +90%/+21%/+13%。維持“增持”評級。 公司更新報告：南京銀行（601009）《業績增速逐季改善，資產品質平穩運行》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持目標價：11.85元 上次目標價：11.85元 現價：10.30元總市值：110370百萬 投資建議：考慮到存量按揭利率調整及新一輪存貸款利率下調，調整公司2024-2026年淨利潤增速預測為9.4%、10.1%、10.3%，對應BVPS14.50(-0.56,受中期分紅影響)、16.29(-0.29)、17.90(-0.39)元/股。考慮到近期一攬子穩經濟政策密集出臺，利好銀行信用風險緩釋和信貸需求恢復，進而推動估值修復。參考可比同業，維持目標價11.85元，對應 2024年0.82倍PB，維持增持評級。 公司更新報告：中國廣核（003816）《業績基本符合預期，在建專案穩步推進》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持目標價：5.75元 3Q24業績符合預期。公司1~3Q24營收622.7億元，同比+4.1%；歸母淨利潤99.8億元，同比+2.9%。3Q24營收228.9億元，同比+11.3%；歸母淨利潤28.7億元，同比+4.9%，業績基本符合我們預期。維持“增持”評級：維持2024~2026年EPS0.23/0.25/0.26元，維持目標 上次目標價：5.75元 現價：4.17元總市值：210579百萬 價5.75元，維持“增持”評級。 公司更新報告：瑞豐新材（300910）《24Q3業績符合預期，扣非略低於預期》2024-10-24 本次評級：增持上次評級：增持目標價
