2024年三季报点评：业绩符合预期，创新稳步推进

艾德生物2024年三季报业绩符合预期，海外市场及药企商务保持快速增长，创新产品进展顺利。公司维持增持评级，上调2024~2026年EPS预测至0.82/1.03/1.28元，目标价上调至31.16元。

核心观点与关键数据：

• 业绩符合预期：2024年Q1-3实现营收8.48亿元（+19.84%），归母净利润2.27亿元（+30.82%），扣非归母净利润2.12亿元（+37.74%）。Q3单季实现营收3.05亿元（+22.53%），归母净利润0.83亿元（+77.58%），扣非净利润0.80亿元（+79.42%）。
• 盈利能力提升：2024年Q1-3毛利率84.74%（+1.14pct），降本增效成效显著，销售/管理/财务/研发费用率分别为29.72%/6.87%/-1.32%/19.38%（-1.79pct/-0.59pct/+1.87pct/-1.92pct），归母净利率26.80%（+2.25pct）。
• 创新产品进展：FGFR2基因断裂检测试剂盒在日本获批上市；肺癌PCR-11基因产品国内获批上市；HRD试剂盒进入创新医疗器械特别审查程序，打破美国企业垄断。
• 财务预测：2024~2026年营业收入预计分别为1.275亿元、1.552亿元、1.886亿元，净利润预计分别为3.27亿元、4.10亿元、5.11亿元。

研究结论： 维持增持评级，考虑公司降本增效成效显著，上调2024~2026年EPS预测，参考可比公司估值，给予2024年PE 38X，目标价上调至31.16元。

风险提示： 新品上市和推广低于预期；产品集采降价风险。