国泰君安期货商品研究晨报：能源化工

期货研究 商 品2024年10月24日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：计划外停车增多，多PX空PTA2PTA：基本面驱动偏弱，1-5反套2 MEG：1-5反套2 橡胶：震荡偏弱4 国合成橡胶：近月有支撑，远月偏弱运行6 泰 君沥青：成本下探，区间震荡8 安LLDPE：短期震荡盘整10 期PP：市场整体观望氛围偏重12 货烧碱：市场提前交易淡季预期13 研纸浆：震荡偏弱15 究甲醇：估值低位，但驱动有限，震荡运行17 所尿素：弱现实强预期，震荡运行18 苯乙烯：中期偏弱20 纯碱：市场成交气氛一般21 LPG：成本反复，震荡为主22 PVC：短期震荡盘整24 燃料油：夜盘小幅转弱，基本面仍有支撑26低硫燃料油：震荡走势为主，外盘高低硫价差继续小幅收窄26集运指数（欧线）：短期震荡，暂时观望27短纤：跟随原料震荡30 瓶片：跟随原料震荡30 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年10月24日 研究 对二甲苯：计划外停车增多，多PX空PTA PTA：基本面驱动偏弱，1-5反套 产业 务 服MEG：1-5反套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-10-23 7102 5036 4592 6868 4076 2024-10-22 7070 5018 4594 6856 4042 2024-10-21 6998 4962 4581 6830 4016 2024-10-18 7062 4992 4649 6874 4059 2024-10-17 6940 4912 4624 6794 4007 日度变化 0.5% 0.4% 0.0% 0.2% 0.8% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(11-12) PX-EB01 2024-10-23 -196 -76 -48 80 -1383 2024-10-22 -180 -76 -41 96 -1455 2024-10-21 -174 -74 -41 76 -1400 2024-10-18 -184 -74 -35 46 -1355 2024-10-17 -182 -76 -28 48 -1378 日度变化 -16 - -7 -16 72 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA11-PF11 PF11盘面加工费 PTA01-LU01 2024-10-23 420 444 -1960 1162 960 2024-10-22 423 424 -1980 1178 1038 2024-10-21 413 381 -1986 1180 1014 2024-10-18 402 343 -1972 1147 976 2024-10-17 401 288 -1972 1141 947 日度变化 -3 20 20 -16 -78 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-10-23 -89 -80 46 250 181 2024-10-22 -68 -80 46 180 195 2024-10-21 -60 -80 44 270 190 2024-10-18 -96 -75 40 260 189 2024-10-17 -58 -80 37 250 176 日度变化 -22 - - 70 -15 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-10-23 31337 4202 3077 987 5033000 2024-10-22 31337 4202 3088 987 5033000 2024-10-21 31337 4202 3088 987 5033000 2024-10-18 31337 3202 3202 987 5033000 2024-10-17 31139 3602 3202 987 5033000 日度变化 - - -11 - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格偏弱僵持，11月MOPJ目前估价在667美元/吨CFR。23日PX价格上涨，一单12月亚洲现货在852成交。尾盘实货12月在848/864商谈，1月在849/861商谈。12/1换月在-10/-5商谈。23日PX估价在854美元/吨，较22日上涨1美元。 PTA：23日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，现货基差偏弱。个别聚酯工厂补货，10月主港在01-80附近成交，价格商谈区间在4940~5010附近。11月零星有成交，11月中个别在01-70有成交，11月底个别在01-60有成交。23日主流现货基差在01-80。 MEG：10月22日张家港某主流库区MEG发货5100吨左右；太仓两主流库区MEG发货7100吨左右。 新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置已于本周初起轮流检修，预计单线检修时间在两周左右。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置近日开始停车检修，计划时长在2个月附近。 伊朗一套45万吨/年的MEG装置目前已恢复重启，该装置于三月份停车至今。 据CCF跟踪统计，23日MEG本周及下周现货偏高价成交在4662元/吨附近，偏低价成交在4635元/吨附近，综合考虑现货日均价4649元/吨；11月下期货偏高价成交在4663元/吨附近，偏低价成交在4638元/吨附近，综合考虑11月下期货日均价4651元/吨；另评估宁波市场现货均价4665元/吨，华南市场非煤制现货均价4685元/吨（不含合成气制）。（2024.9.26-2024.10.23MEG月结参考价：4715.27元/吨；2024.10.1-2024.10.23MEG月均价：4745.67元/吨） 聚酯：江浙涤丝23日产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏上。江浙几家工厂产销分别在120%、60%、35%、110%、40%、30%、100%、40%、50%、20%、80%、0%、200%、10%、300%、50%、150%、50%、50%、30%、100%、40%。 23日直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销87%，部分工厂产销：100%、100%、 150%、100%、100%、80%、50%，50%。 近日，嘉兴市生态环境局发布关于受理桐乡市中鸿新材料有限公司（以下简称“中鸿新材”）年产65万吨差别化聚酯纤维材料项目环评文件的公告。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年10月24日 研究 橡胶：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，从海南省气象局获悉，位于菲律宾以东洋面的热带低压已于10月22日凌晨加强为 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 今年第20号台风“潭美”（热带风暴级）（英文名称：Trami；名字来源：越南；名字意义：一种属玫瑰科 的树木），5时其中心位于菲律宾马尼拉偏东方向约720公里的洋面上，北纬13.6度、东经127.6度，8级（18米/秒），998百帕，七级风圈半径120-260公里。 中国半钢胎样本企业产能利用率为78.77%，环比上周期+1.79个百分点，同比+0.83个百分点。周期内多数半钢胎企业装置运行平稳，个别“国庆节”假期检修企业装置排产恢复至常规水平，带动样本企业整体产能利用率小幅提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为42.31%，环比上周期+0.55个百分点，同比 -22.04个百分点。“国庆节”假期期间部分全钢胎企业安排7天左右检修，虽然节后多家企业按计划复工复产，但装置排产处于逐步恢复状态，整体产能利用率提升幅度受限。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年10月24日 研究 合成橡胶：近月有支撑，远月偏弱运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （01合约） 日盘收盘价（元/吨） 15,335 15,395 -60 成交量（手） 28,384 26,156 2228 持仓量（手） 27,569 8,457 19112 成交额（万元） 217,605 199,531 18074 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 565 405 160 月差 BR11-BR01 95 115 -20 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 15,600 15,650 -50 华东顺丁（民营） 15,650 15,700 -50 华南顺丁（民营） 15,900 15,900 0 山东顺丁市场价（交割品） 15,900 15,800 100 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 16,400 16,400 0 齐鲁丁苯（型号1712） 14,350 14,350 0 丁二烯价格 江苏主流价 12,500 12,450 50 山东主流价 12,825 12,750 75 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 61.5342 59.6946 1.84 顺丁理论完全成本（元/吨） 15787 15787 0 顺丁利润（元/吨） 113 113 0 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 顺丁成本端，丁二烯整体基本面逐渐转弱，伴随国际丁二烯价格有所下移，贸易商降价意愿有所增强，预计价格在13000-13200元/吨区间运行，价格压力逐渐增大。供应端，进入10月下旬，国内丁二烯开工率 仍维持高位，产量持续处于2024年高位。需求端，四大下游生产利润处于盈亏平衡线附近，对丁二烯刚需维持稳定。库存端，丁二烯港口库存本周有所上升，上游生产企业库存偏中性。整体而言，丁二烯基本面有所转弱，预计价格偏弱运行为主。顺丁橡胶，现货供应方面，当前顺丁装置检修较为集中，开工率处于中性 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 偏低状态，后期伴随原料价格回落，利润修复或驱动开工率有所回升。需求端，目前下游企业对顺丁橡胶以刚需采购为主。本周上游显性库存小幅抬升，当前顺丁橡胶整体基本面偏中性。期货方面，BR2411合约临近交割，介于目前较大的基差，下方空间或较为有限，预计BR2411合约或处于高位震荡的格局。BR2412及BR2501合约由于距离交割仍有时间，伴随丁二烯价格有所转弱，动态估值下沿有所下降，预计短期以交易丁二烯转弱矛盾为主，或承压运行。（国泰君安期货合成橡胶周报） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年10月24日 研究 沥青：成本下探