国泰君安期货商品研究晨报：农产品

期货研究 商 品2024年10月24日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：产地暂无明显利空2 豆油：受美豆和棕榈油走势影响2 豆粕：美豆小幅收涨，反弹震荡4 豆一：等待收储，反弹震荡4 国玉米：震荡偏强6 泰 君白糖：区间震荡7 安棉花：短期震荡走势关注下游需求8 期鸡蛋：偏弱震荡10 货生猪：关注市场交割定价逻辑11 研花生：关注油厂收购12 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年10月24日 研究 棕榈油：产地暂无明显利空 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 9,230 2.60% 9,144 -0.93% 豆油主力 元/吨 8,466 2.12% 8,370 -1.13% 菜油主力 元/吨 9,615 2.47% 9,542 -0.76% 马棕主力 林吉特/吨 4,486 2.26% 4,475 -0.25% CBOT豆油主力 美分/磅 43.46 -0.62% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 915,544 256,040 577,374 62,011 豆油主力 手 550,123 144,552 732,739 33,619 菜油主力 手 382,223 59,290 302,107 12,515 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 9,390 200 一级豆油：广东 元/吨 8,730 150 四级进口菜油：广西 元/吨 9,430 240 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 1,065 30 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 160 豆油（广东） 元/吨 264 菜油（广西） 元/吨 -185 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 385 387 豆棕油期货主力价差 元/吨 -764 -706 棕榈油15价差 元/吨 360 312 豆油15价差 元/吨 396 382 菜油15价差 元/吨 9 6 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 豆油：受美豆和棕榈油走势影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据欧盟委员会，截至10月20日，欧盟2024/25年度大豆进口量为373万吨，而去年同期为349万吨；欧盟2024/25年豆粕进口量为536万吨，而去年同期为491万吨。欧盟2024/25年棕榈油进口量为98万吨，而去年同期为118万吨。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年10月24日 研究 豆粕：美豆小幅收涨，反弹震荡 豆一：等待收储，反弹震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 4000 +31（+0.78%） 4016 +27（+0.68%） DCE豆粕2501（元/吨） 2988 +12（+0.40%） 2980 -13（-0.43%） CBOT大豆11（美分/蒲） 997.75 +5.5（+0.55%） na CBOT豆粕12（美元/短吨） 314.5 -3.3（-1.04%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 3010～3050，较昨+20至+40；现货基差M2501+20，较昨+10；11月基差M2501+10，较昨持平；11-12月M2501+30，持平；11-1月M2501+30，持平；2025年4-6月基差M2505+0；5-6月M2505-40，持平；6-9月M2509-80/-60，持平； 华东（元/吨） 2970～3000，较昨+10或+20；10月基差M2501-10，较昨持平；11月M2501+0，较昨持平；12-1月M2501+0，较昨-10；2025年4-6月M2505-20；5-6月M2505-40，持平；5-7月M2505-40，持平；6-9月M2509-80，持平； 华南（元/吨） 3000～3070，较昨持平至+20；10月M2501+40（钦州、湛江），较昨持平；11-1月M1+50（钦州、湛江），较昨持平；2025年5-9/6-9月M2509-60，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 33.8 17.55 库存（万吨/周） 94.62 101.02 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 10月23日CBOT大豆日评：民意调查中哈里斯领先，大豆上涨。据2024年10月24日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.6%，因为美国副总统卡马 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 拉·哈里斯在一些选举民意调查中领先于共和党挑战者唐纳德·特朗普，平息了人们对与中国的贸易战可能升温的担忧。周二公布的路透社/益普索民意调查显示，哈里斯以46%-43%的优势领先特朗普。她在周一结束的为期六天的民意调查中的领先优势进一步证实，在距离11月5日大选仅剩两周的情况下，竞选异常激烈。其他一些民意调查也显示，哈里斯领先于这位前美国总统。一位分析师表示，大豆市场有点乐观，认为在哈里斯担任总统期间，大幅提高中国进口产品关税的可能性将低于特朗普政府时期。与此同时，由于在美国大选前出口商竞相运出创纪录的美国大豆，以及担心贸易紧张局势再度加剧，美国大豆出口溢价达到14个月来的最高水平。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了13万吨大豆，向未知目的地销售了25.9万吨大豆，均在2024/25年度交付。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：+1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年10月24日 研究 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 1,987 0 锦州平仓 元/吨 2,160 0 华北收购均价 元/吨 2,185 0 广东蛇口 元/吨 2,370 30 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,910 10 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2501 元/吨 2,228 2.67 2,234 0.27 C2503 元/吨 2,248 2.88 2,257 0.40 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2501 手 787,407 309,760 841,466 6,584 C2503 手 75,527 37,777 270,697 -9,093 玉米全市场 手 1,055,053 405,747 1,413,991 -8,384 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 56698 0 价差 单位 昨日价差 主力01基差 元/吨 -68 01-03跨期 元/吨 -20 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2100-2120元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日反弹10元/吨，集装箱集港 2140-2160元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2350-2370元/吨，较昨日反弹20-30元/吨，集装箱新 作报价2400-2420元/吨。东北玉米价格部分走低，收获仍在进行中，黑龙江深加工干粮收购1900-2050 元/吨，吉林深加工玉米主流收购2000-2100元/吨，内蒙古玉米主流收购1950-2100元/吨；华北玉米 深加工玉米价格小涨，山东2150-2250元/吨，优质猪料玉米价格2350元/吨左右，河南2100-2220元/ 吨，河北2050-2150元/吨。美国高粱10-11月船期报价2250元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年10月24日 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 22.34 0.61 配额外进口利润（元/吨） -548 24 配额外进口成本（元/吨） 7139 -34 59价差（元/吨） 18 -2 主流现货价格（元/吨） 6470 -10 15价差（元/吨） 21 5 期货主力价格（元/吨） 5869 25 主流现货基差（元/吨） 601 -35 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频资讯：南半球压榨数据偏多，降雨预期偏空，等待北半球信息指引；巴西中南部9月下半月食糖产量同比下降16.21%，MIX同比大幅下降3.31个百分点；巴西9月出口395.38万吨，同比增加24%，创历史同期最高记录；外媒消息称印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令并提高MSP。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至8月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖886万吨（+77万吨），累计销糖率88.94%。中国海关数据显示，中国9月份进口食糖40万吨，23/24榨季累积进口食糖475万吨，基本接近预期的500万吨。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨(前值短缺295万吨)，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺358万吨。UNICA数据显示，截至10月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加2.35个百分点，累计MIX同比下降0.69个百分点，累计产糖3315万吨（+50万吨）;9月上半月甘蔗压榨量同比减少13.62%，食糖产量同比减少16.21%。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，