安信视点
- 港股昨日重回跌轨，恒指收报20478点，跌325点或1.57%，成交回落至1956亿港元。
- 北水昨日净流入124亿港元，主要买入盈富基金、中芯国际、中国中药，净卖出中移动、阿里、中海油。
- 材料板块逆市上扬，可选消费、资讯科技、医疗保健跌幅较大。
- 美股科技股逆市上扬，纳指上升0.27%，市场关注美国总统大选及中东局势。
- 3名美联储官员呼吁放慢减息步伐，担忧经济不确定性及金融市场波动。
- 特朗普选情升温，市场忧虑美国通胀及财政支持，导致长债息率上扬、美元走强，对港股构成压力。
- 资金ETF数据显示，近两周转为流出，短期大市需整固，等待中央政策落地。
公司点评：怪物饮料（MNST）
- 怪物饮料是全球最大能量饮料公司，旗下拥有MonsterEnergy、Reign、BangEnergy等品牌。
- 21/22/23年营业收入分别为55.4/63.1/71.4亿美元，净利润13.8/11.9/16.3亿美元，增速迅猛。
- 24年上半年收入38亿美元，同比增长6.9%，净利润8.7亿美元，同比增长6.9%。
- 预期24/25/26年净利润为17.0/18.4/20.2亿美元，对应EPS为1.74/1.88/2.07美元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价57.1美元。
- 公司拥有丰富产品线，MonsterEnergy收入占比91.3%，过去三年年化增速15%。
- 差异化竞争：全新包装、低价优势、赞助小众运动，凸显“野性”、“自我”品牌定位。
- 与可口可乐深度绑定，借助其全球销售网络快速扩张，海外销售占比从8%提升至40%。
- 能量饮料增速引领软饮料行业，年化增速8.1%，头部品牌竞争优势明显。
- 公司近两年保持稳健增长，24Q2增速放缓主要受消费环境承压影响，但长期竞争优势不变。
风险提示
- 行业竞争加剧，成本上涨压力，消费不及预期，食品安全问题。
