晨会纪要

重点推荐 ➢1.铁锂装机占比提升，全国电力现货市场建设加速——电池及储能行业周报（20241014-20241020） ➢2.光伏组件交付高峰将至，风电项目建设持续推进——新能源电力行业周报（20241014-20241020） 财经要闻 ➢1.10月LPR如期对称下调。 ➢2.央行：开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作，操作金额500亿元。 正文目录 1.1.铁锂装机占比提升，全国电力现货市场建设加速——电池及储能行业周报（20241014-20241020）...................................................................................31.2.光伏组件交付高峰将至，风电项目建设持续推进——新能源电力行业周报（20241014-20241020）...................................................................................4 4.市场数据.......................................................................................8 1.重点推荐 1.1.铁锂装机占比提升，全国电力现货市场建设加速——电池及储能行业周报（20241014-20241020） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；张帆远，执业证书编号：S0630524070002 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 市场表现：本周（10/14-10/20）申万电池板块整体上涨3.42%，跑赢沪深300指数2.44个百分点。主力净流入前五为宁德时代、格林美、亿纬锂能、德方纳米、当升科技；净流出前五为南都电源、上能电气、珠海冠宇、中国宝安、湖南裕能。 电池板块 （1）铁锂电池装机占比持续增长，行业景气度向好。乘联分会：10月前两周新能源汽车销量约40.8万辆，在9月销量超预期的基础上，环比+8%。随着国内以旧换新等消费政策刺激，动力电池装机量表现优异，中低端车型带动铁锂装机持续向上，9月磷酸铁锂装机量环比+18%，装机占比75.8%，环比+1.6pct。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增16个招标项目，13个中标项目。本周（截止10月18日）储能招标市场回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为2.44GW/7.57GWh，其中招标项目规模为1.40GW/4.10GWh；中标项目规模为1.04GW/3.47GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.89元/Wh，环比+4.3%。 （2）全国省间电力现货市场转入正式运行，源网侧独立储能有望加速发展。1）10月全国代理购电价格公布，全国20个区域峰谷价差超0.6元/kWh、近八成区域峰谷价差较去年同期下降，峰谷价差缩窄使得项目业主方观望情绪加重，国内工商储发展尚不及预期；另一方面，我国电力现货市场建设进程不断加速，本周省间电力现货市场转入正式运行，源网侧独立储能发展迎机遇。2）逆变器环节：8月国内逆变器出口金额为8.61亿美元，同比+24.9%、环比+9.5%，同环比均实现提升。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 1.2.光伏组件交付高峰将至，风电项目建设持续推进——新能源电力行业周报（20241014-20241020） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现：本周（10/14-10/18）申万光伏设备板块上涨0.11%，跑输沪深300指数0.87个百分点，申万风电设备板块上涨0.14%，跑输沪深300指数0.84个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为连城数控、苏州固锝、同享科技，跌幅前三个股为禾迈股份、帝尔激光、晶科能源。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、新强联、中环海陆，跌幅前三个股为东方电缆、天顺风能、禾望电气。 光伏板块 防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会召开，低价竞标有望整顿 2024年10月14日防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会在上海举行。从可行性角度，整顿低价竞标是目前最佳抓手，有望维稳组件价格，提升产业链盈利水平。后续CPIA将加强对招标及后续履约关注，并考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式，促进行业健康发展。 电池排产订单分化，组件年末交付高峰将至 1）硅料：价格维稳。本周企业成交量总体较少，成交价格区间最低价有所下调。受下游硅片主流产品价格下调影响，硅片企业采购硅料进度放缓。2）硅片：价格下降。本周硅片价格持续下跌，尤其183型号硅片由于采购需求极弱，市场竞相低价出货。目前硅片库存量的持续攀升，据了解当前库存水平约落在50亿片附近，多家专业化企业开始临时下调排产。3）电池片：价格维稳。行业分化明显，订单向头部专业化电池厂集中趋势明显。由于10月电池厂家减产后正处于库存快速下降期，部分厂家反映交货紧张，10月头部电池厂家订单需求有支撑，电池价格暂维持稳定。4）组件：价格下降。本周行业组织讨论价格售价影响，近期各大市场存在观望态度，后续仍待需求方的接受程度而定。整体市场交易氛围偏淡，低质低价组件仍在外售。年末集中式项目来到交付小高峰，短期拉货需求上升使组件排产预期有所提高，但一线企业和二三线企业排产分化仍存。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风单机价格企稳，海风建设持续推进 本周（截至10月18日），陆上风电机组招标约933.75MW，开标约613.75MW，其中含塔筒平均中标单价约2099.33元/kW，不含塔筒平均中标单价1258元/kW。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价较上一周有较大幅度波动，主要是受到项目规模影响。2024年9~10月，规模在100MW的陆风项目，含塔筒平均中标单价均位于2000元/kW及以上区间，不含塔筒的项目中，裸机价格稳定在整机厂商1000元/kW的荣枯线之上，价格回暖趋势愈发明显。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。 海风方面，本周浙江省海风项目启动风电机组招标，规模约308MW；海南省儋州项目一场址一标段已完成风机基础施工，临高县项目塔筒启动交付；广西省防城港项目55台风机实现并网发电，余下风机并网在即；广东省阳江三山岛六项目完成签约，风电设备启动排产；广东省阳江帆石一项目公布海缆及敷设中标候选人；浙江省舟山项目公布EPC总承包中标结果。近期粤、苏两省海风项目建设进程的持续推进，表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面或将回暖，国内海风建设有望提速。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内外海风高速发展，公司业绩有望维持增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 2.财经新闻 1.10月LPR如期对称下调 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，10月21日贷款市场报价利率（LPR）下调25bp，具体为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。这也是年内1年期LPR第二次下调，累计下调幅度35bps，5年期以上LPR第三次下调，累计下调幅度60bps。 （信息来源：央行） 2.央行：开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作，操作金额500亿元 10月21日，央行公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。 （信息来源：央行） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数震荡收红，收盘上涨6点，涨幅0.2%，收于3268点。深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数震荡收星，收于10日均线之上，但10日均线已经拐头向下，短期均线略有走弱。量能进一步放大，多空分歧较大，大单资金大幅净流出超172亿元，大单资金仍有犹疑。日线KDJ死叉尚未修复，日线MACD走弱尚未死叉，目前日线指标仍不强势。从分钟线看，指数30分钟线仍在上下两个缺口之间震荡，30分钟线指标有走弱迹象，短线技术条件尚未明显向好，短线指数仍或是震荡态势。若震荡中，日线MACD死叉成立，指数短线仍或再次向下试探日线缺口支撑力度。但长点时间看，指数20日、30日、60日中期均线多头排列，具有一定的支撑力，即便指数再度向下寻找支撑，回落空间或不大。震荡中仍可加强观察。 上证指数周线呈星状阴K线带上下影线，仍处5周均线及250周均线支撑位之上，5周均线金叉250周均线，仍是技术上的进步。目前周KDJ、MACD虽尚未死叉，但并不强势。收复前一周回落近500点的超长阴线，将或是较为艰难的多空争夺过程，或伴随着明显的震荡反复。 深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨1.09%、0.69%，均收小星K线，均收于各自10日均线之上。两指数未能延续上一交易日的强势，日线KDJ、MACD呈现矛盾，尚未明显向好，短线或延续震荡态势。若两指数日线MACD死叉成立，或仍有震荡调整动能。但指数下方有缺口支撑位，再下方是中期均线支撑位，指数下方的回落空间并不大。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比80%，收红个股占比69%。涨超