摘要
铁矿石：市场情绪走低，铁矿石基本面无较大变化，但政策对钢材需求预期利多下降，铁矿石需求改善预期减弱。铁矿石回到9月低点的可能性较低，大跌后暂时偏弱震荡，静待政策面新消息。短期运行区间关注720-800元，操作上，近期大跌后单边追空需谨慎，可考虑在区间低位多铁矿石对冲。
焦煤：现货市场维稳运行，产地竞拍价格飘绿，供需端库存均小幅增加，下游钢厂复产或将持续，但终端需求缺乏增量政策支撑改善有限。供需将逐步从偏紧转向宽松，上方压力也将逐步显现。预计走势将宽幅震荡为主，下方关注政策前1250元/吨左右支撑位，上方关注1480元/吨左右压力位，区间操作。
焦炭：现货市场稳中偏强运行，第六轮提涨全部落地，继续提振焦企生产积极性。下游供应存在宽松预期，焦炭利润往后或被挤压，但财政政策尚未出台，下方存在一定支撑，预计短期走势宽幅震荡为主，下方关注1850元/吨附近支撑位，上方关注2150元/吨压力位，区间操作。
硅铁：兰炭价格企稳但有所松动，下游需求改善提振，开工率与产量维稳小增，但终端需求改善有限，政策空窗期带来黑色整体利润挤压，后续硅铁价格走势或将承压震荡。需求改善有限下，后续硅铁走势预计弱震荡为主，关注6100元/吨附近支撑位。
锰硅：现货价格连续下行，成本端弱支撑，下游钢厂加速复产带动开工率与产量上行，但终端需求改善有限，前期需求端改善下库存小幅去库，往后可能仍有压力。市场情绪降温，锰硅基本面或将再度承压，短期政策进入空窗期，利多有所消退，预计近期锰硅走势偏弱震荡，关注5800元/吨附近支撑位。
第一部分观点及参考策略
铁矿石：短期运行区间关注720-800元，操作上，近期大跌后单边追空需谨慎，可考虑在区间低位多铁矿石对冲。
焦煤：预计走势将宽幅震荡为主，下方关注政策前1250元/吨左右支撑位，上方关注1480元/吨左右压力位，区间操作。
焦炭：预计短期走势宽幅震荡为主，下方关注1850元/吨附近支撑位，上方关注2150元/吨压力位，区间操作。
硅铁：需求改善有限下，后续硅铁走势预计弱震荡为主，关注6100元/吨附近支撑位。
锰硅：预计近期锰硅走势偏弱震荡，关注5800元/吨附近支撑位。
第二部分期现货市场回顾
铁合金现货市场变化：内蒙主产区锰硅价格报5950元/吨，环比变化-100元/吨；宁夏主产区价格报5750元/吨，环比变化-100元/吨；云南主产区价格报5950元/吨，环比变化-50元/吨；贵州主产区价格报6000元/吨，环比变化-50元/吨；广西主产区报6050元/吨，环比变化-50元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6400元/吨，日环比变化0，宁夏报6400元/吨，日环比变动0，甘肃报6500元/吨，日环比变动0，青海报6500元/吨，日环比变动0。
第三部分价差分析
（此处省略具体图表分析）
第四部分铁矿石基本面
一、供应：铁矿石供应维持高位，港口降库预期不强。
二、需求：铁水产量持续增加，铁矿石需求边际好转。
三、库存：港口库存继续保持低位水平运行。
四、运费：铁矿石运费价格稳定。
第五部分焦煤焦炭基本面
一、供需：焦煤供需端库存均小幅增加，下游钢厂复产或将持续，但终端需求缺乏增量政策支撑改善有限。
二、库存：焦煤、焦炭库存继续保持低位水平运行。
三、运费：焦炭运费价格稳定。
第六部分铁合金基本面
一、供需：锰硅、硅铁下游需求改善有限，供需将逐步从偏紧转向宽松。
二、库存：锰硅、硅铁库存小幅去库，但高库存压力难以缓解。
三、运费：硅铁、锰硅运费价格稳定。
第七部分.期权策略
铁矿石期权：成交量、持仓量增加，认沽认购比上升，可尝试卖出看涨期权或构建买入跨式操作。
锰硅期权：（此处省略具体策略）
硅铁期权：（此处省略具体策略）
