黑色系炉料周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 铁矿石： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周在住建部发布会略低预期影响下，市场情绪继续走低，黑色商品也大幅回落。铁矿石自身基本面并无较大变化，铁水产量持续增加，铁矿石需求边际好转，供应维持高位，港口降库预期不强，在政策对钢材需求预期的利多下降后，铁矿石需求改善预期也减弱。现阶段，政策影响减弱，黑色整体均面临一轮挤压利润的过程，但国内经济数据还未明显好转，因此对后续政策不应完全失去信心，铁矿石回到9月低点的可能较低，在大跌后暂时偏弱震荡，静待政策面新的消息。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月18日星期五 【交易策略】 铁矿石短期运行区间关注720-800元，操作上，近期大跌后单边追空需谨慎，在逢高空配螺纹同时，可考虑在区间低位多铁矿石对冲。 焦煤： 【市场逻辑】 近期焦煤现货市场维稳运行，近日产地竞拍价格飘绿，跌幅不一，市场观望气氛较浓，叠加周四政策不及市场预期，情绪有所降温。焦煤基本面来看，本周受下游加速复产驱动，焦煤端产量亦有所上升，供需端库存均小幅增加；往后看，利润可观下钢厂复产或将持续，但终端需求缺乏增量政策支撑改善有限。随着下游产量不断上升，供需将逐步从偏紧转向宽松，上方压力也将逐步显现。近期钢价连续下行；焦炭后续提涨无望甚至可能转为提降，黑色产业链各端利润都将收紧。焦煤供给端9月以来一直处于宽松状态，后续伴随着需求端逐步收紧后，焦煤基本面或将转向承压；政策面短期进入空窗期，但财政政策尚未落地下政策交易并未结束，下方存在一定支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 政策短期内进入空窗期，而焦煤基本面或将逐步承压，在财政政策出台之前，预计走势将宽幅震荡为主；下方关注政策前1250元/吨左右支撑位，上方关注1480元/吨左右压力位，区间操作。 焦炭： 【市场逻辑】 近期焦炭现货市场稳中偏强运行，第六轮提涨全部落地，继续提振焦企生产积极性。基本面来看，本周开工和产量继续小幅上行；焦炭消费量持稳小增库存继续保持低位水平运行；往后看，利润可观下钢厂复产或将持续，但终端需求缺乏增量政策支撑改善有限。随着下游产量不断上升，下游供需将逐步从偏紧转向宽松，上方压力也将逐步显现。近期钢价连续下行；黑色产业链各端利润都将收紧，焦炭后续再度提涨无望，甚至可能一定提降可能，焦炭基本面往后存在恶化预期；目前政策面短期进入空窗期，但财政政策尚未落 黑 色系炉料周度策略 地下政策交易并未结束，下方存在一定支撑。 【交易策略】 政策短期内进入空窗期，下游供应存在宽松预期，焦炭利润往后或被挤压，但财政政策尚未出台，下方存在一定支撑，预计短期走势宽幅震荡为主，下方关注1850元/吨附近支撑位，下方关注2150元/吨压力位，区间操作。 硅铁： 【市场逻辑】 兰炭价格企稳但有所松动，硅铁成本端存在一定支撑；产需方面，受下游需求改善提振，硅铁开工率与产量维稳小增，周度需求维持上行走势；近几日下游钢价跌势明显，周四住建部会议不及预期，终端需求向后看改善有限；政策空窗期带来的是黑色整体的利润挤压，后续硅铁价格走势或将承压震荡。 【交易策略】 政策进入空窗期，下游基本面也将逐步转为宽松。需求改善有限下，后续硅铁走势预计弱震荡为主，关注6100元/吨附近支撑位。 锰硅： 【市场逻辑】 近日锰硅现货价格连续下行。成本端化工焦企稳，但港口持续累库锰矿价格一直处于颓势，成本端弱支撑；产需方面，受钢厂加速复产带动，锰硅开工率与产量均有明显上行，周度需求亦有增量。近几日下游钢价跌势明显，周四住建部会议不及预期，终端需求向后看改善有限；前期需求端改善下锰硅库存小幅去库，往后可能仍有压力。政策空窗期带来的是黑色整体的利润挤压，后续价格走势或将承压震荡。 【交易策略】 市场情绪明显降温，锰硅基本面或将再度承压，短期政策进入空窗期，利多有所消退。高库存压力难以缓解下，预计近期锰硅走势偏弱震荡，关注5800元/吨附近支撑位。 品种：标题 第一部分观点及参考策略.........................................................................................................................1第二部分期现货市场回顾.........................................................................................................................2第三部分价差分析....................................................................................................................................4第四部分铁矿石基本面.............................................................................................................................6一、供应..................................................................................................................................................6二、需求..................................................................................................................................................8三、库存..................................................................................................................................................9四、运费................................................................................................................................................10第五部分焦煤焦炭基本面.......................................................................................................................11一、供需................................................................................................................................................11二、库存................................................................................................................................................13三、运费................................................................................................................................................14第六部分铁合金基本面...........................................................................................................................14一、供需................................................................................................................................................14二、库存................................................................................................................................................15三、运费................................................................................................................................................17第七部分.期权策略.................................................................................................................................19铁矿石期权............................................................................................................................................19锰硅期权................................................................................................................................................20硅铁期权................................................................................................................................................21 图目录 图1：铁矿石期现货价格走势..............................................................................................................................................................2图2：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图3：