市场回顾
- 宽基指数：本周，北证50涨22.5%领跑，恒生指数跌2.1%领跌；本月，北证50涨22.6%领跑，中盘价值跌5.0%领跌。
- 行业指数：本周，计算机涨10.3%领跑，食品饮料跌3.2%领跌；本月，电子涨9.6%领跑，食品饮料跌10.4%领跌。
宏观因子配置策略
- 宏观动量预测：增长下行，通胀上行，信用上行，利率上行。
- S1策略：配置比例股票35.98%，债券14.39%，商品49.63%；本月至今回报-1.85%。
- S2策略：配置比例沪深300 22.98%，中证500 7.04%，中证1000 7.8%，利率债0.34%，金融债3.94%，信用债35.17%，农产品7.28%，金属3.86%，化工7.41%，能源1.83%，黄金2.37%；本月至今回报-0.81%。
股指期货市场
- 行情：周五反弹，IH、IF、IC、IM期货涨跌幅分别为-0.09%、0.74%、2.69%、6.49%，期货相对现货超跌。
- 分红预测：预计上证50、沪深300、中证500、中证1000中报分红点数分别为17、17.2、9.0、8.3个，下周一2506合约上市。
- 基差情况：期指基差明显回落，剔除分红年化基差率周度均值IH、IF、IC、IM分别为1.88%、1.3%、-2.74%、-5.38%，与市场相关性回归正相关。
- 成交持仓：股指期货成交活跃度环比下降，除中证500外，各品种前20会员持仓多空净头寸均上行。
- 展期策略：基差处于相对高位，建议空头择机展期锁定收益，多头将期货换回现货。
股指期货量化策略
- 跨期套利：动量因子IH和IF给出正套信号，IC给出反套信号。
- 跨品种套利：线性信号IF-IH转为多IH空IF，其余两配对继续给出多大盘空小盘信号。
- 日内择时：各品种日内普遍给出空头信号，策略收益回撤。
- 日度择时：单因子等权与Xgboost策略小幅盈利，OLS策略小幅回撤。
国债期货量化策略
- 基差与期现套利：十年期基差上行幅度较大，隐含回购利率下行至零值附近。
- LSTM高频量价日度择时：日度多空策略净值震荡反弹，信号中性偏多。
- 三十年国债期货择时：信号偏多。
- 久期中性跨品种套利：当期信号为近季合约做空久期中性TS-TL组合。
- 信用债中性策略：持有高久期1-3年指数并进行国债期货对冲。
- 现券久期策略：维持1-3年低久期指数持仓，预期持有回报均有所下降。
商品因子表现
- 各类因子反弹：政策预期变化影响减弱，市场波动性下降，期限结构类、持仓类、量价趋势类因子表现较好。
- 跟踪策略表现：CWFT策略年化收益10.0%，夏普比率1.62；C_frontnext& Short Trend策略年化收益12.5%，夏普比率1.85。
- 截面单因子业绩：期限结构类及部分持仓类和量价趋势类因子表现较好。
- 基本面量化策略：OLS、XGBoost和多空策略样本外表现均优于市场中性策略。
