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季报点评：2024年前三季度归母净利润9.12亿元，同比+8.00%

2024-10-20 余平,乾亮国盛证券王月

中航高科2024年前三季度业绩表现稳健，归母净利润9.12亿元，同比增长8.00%。公司航空新材料业务收入37.72亿元，同比增长6.19%，归母净利润9.54亿元，同比增长10.74%，主要得益于航空预浸料等产品的稳定增长。航空先进制造技术产业化业务收入0.45亿元，同比+4.64%，归母净利润-0.14亿元，同比减亏0.06亿元，主要系人工成本下降和低毛利产品交付减少。公司毛利率38.52%，同比+1.08pct，净利率24.12%，同比+0.69pct，盈利能力实现稳定增长。资产负债表显示，预付款项和应付票据及应付账款较年初大幅增长，反映公司为应对下游需求增长加大了原材料采购。公司投资设立子公司布局eVTOL、无人机复材领域，未来低空经济有望贡献新增长点。预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.40、12.82、13.81亿元，对应估值分别为28X、25X、23X，维持“买入”评级。风险提示包括新产品拓展、下游需求不及预期及产品价格波动。

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