煤炭开采行业研究简报：10月以来国际高卡煤炭期货价格涨势强劲

核心观点与关键数据

• 国际能源价格回顾：截至2024年10月18日，布伦特原油期货价格下降7.57%，WTI原油期货价格下降8.39%；天然气价格整体下降；煤炭价格略有下降，但高卡煤炭期货价格10月以来涨势强劲，10月7日曾触及年内最高水平。
• 煤炭价格上涨原因：受美国飓风、中东冲突、乌克兰袭击俄罗斯军事基地、冬季即将到来等因素影响，市场担忧能源供应中断，推动煤炭价格上涨；中国9月份煤炭进口需求大幅增长也起到推动作用。
• 投资建议：强调“本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性，而非价格弹性”，当前煤价不具备大幅下跌风险，市场波动带来的调整是布局良机。
• 重点推荐：中国秦发，立足国内市场，布局印尼煤炭产能，成长性凸显；弹性优先，重点推荐焦煤的淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤；动煤现货占比较高的昊华能源、兖矿能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、陕西煤业；困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、中煤能源、新集能源亦值得重点关注。

研究结论

• 煤炭板块投资价值：当前煤炭板块具备投资价值，煤价可持续性强，市场调整是布局良机。
• 推荐标的：中国秦发、淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、昊华能源、兖矿能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、陕西煤业、中国神华、中煤能源、新集能源。
• 风险提示：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期。