事件概述
2024年9月，250cc（不含）以上摩托车销量7.6万辆，同比+52.5%，环比+12.0%；1-9月累计销量57.2万辆，同比+40.2%。
行业分析
- 中大排摩托车增长强劲：
- 125cc（不含）以上：9月销量71.2万辆，同比+49.5%，环比+15.9%，主要增量来自125-150cc及400-500cc车型。
- 250cc（不含）以上：9月销量7.6万辆，同比+52.5%，环比+12.0%；1-9月累计销量57.2万辆，同比+40.2%。
- 出口单月新高：
- 250cc+摩托车9月出口3.8万辆，同比+127.8%，环比+34.1%，创单月出口新高，主要因头部企业在250-500cc排量段出口增长及欧5+认证推进。
- 1-9月累计出口24.9万辆，同比+69.2%。
- 内销情况：
- 250cc+摩托车9月内销3.8万辆，同比+14.7%，环比-3.8%；1-9月累计内销32.4万辆，同比+24.7%。
- 排量结构：
- 250-400cc：9月销量5.1万辆，同比+80.8%，环比+38.6%；1-9月累计31.2万辆，同比+17.0%。
- 400-500cc：9月销量2.1万辆，同比+19.9%，环比-14.1%；1-9月累计18.9万辆，同比+102.6%。
- 500-800cc：9月销量0.4万辆，同比-22.9%，环比-35.7%。
市场格局
- 头部企业份额稳固：
- 9月CR3市占率39.2%，1-9月CR3市占率52.9%，较2023年提升3.1pcts。
- 春风动力：9月销量1.4万辆，同比+85.9%，市占率17.9%；1-9月累计市占率19.8%，较2023年+4.6pcts。
- 隆鑫通用：9月销量0.9万辆，同比+7.7%，市占率12.1%；1-9月累计市占率14.6%，较2023年+0.2pcts。
- 钱江摩托：9月销量0.7万辆，同比-8.7%，市占率9.2%；1-9月累计市占率18.5%，较2023年-1.8pcts。
企业分析
- 春风动力：
- 9月两轮总销量3.4万辆，同比+139.5%，环比+18.6%，燃油摩托车销量2.3万辆，同比+73.5%；电摩销量1.1万辆，同环比大幅增长。
- 1-9月两轮车累计销量22.6万辆，同比+82.2%。
- 250cc+销量：9月1.4万辆，同比+85.9%；1-9月11.4万辆，同比+86.0%。
- 出口：9月0.7万辆，同比+65.2%；1-9月8.9万辆，同比+64.1%。
- 内销：9月2.7万辆，同比+170.7%；1-9月13.8万辆，同比+97.5%。
- 排量结构：200-250cc销量0.7万辆，同比+48.7%；250-400cc销量0.5万辆，同比-15.0%；400-500cc销量1.3万辆，同比+110.3%；500-800cc销量401辆，同比-25.0%。
- 2024年展望：关注450cc和650cc级别新车型（450NK/500SR/450CLC/675SR/450MT）的拉动作用，出口市场或将维持较高增速。
- 钱江摩托：
- 9月销量4.8万辆，同比+62.3%，环比+38.6%；1-9月累计销量35.1万辆，同比+17.9%。
- 250cc+销量：9月0.7万辆，同比-8.7%；1-9月10.6万辆，同比+22.7%。
- 出口：9月2.5万辆，同比+84.2%；1-9月累计出口17.9万辆，同比+53.0%。
- 内销：9月2.3万辆，同比+43.5%；1-9月累计内销17.2万辆，同比-5.0%。
- 2024年展望：产品定义能力提升，闪300S及赛600需求延续，赛450、闪350、鸿150等新品表现优秀，赛921、鸿250及新版赛550、追550将陆续上市。
- 隆鑫通用：
- 9月销量16.6万辆，同比+18.8%，环比持平；1-9月累计销量133.2万辆，同比+41.0%。
- 250cc+销量：9月0.9万辆，同比+7.7%；1-9月累计8.3万辆，同比+59.6%。
- 800cc+车型（DS900）单月销量1,074辆，维持强势。
- 出口：9月14.9万辆，同比+20.0%；1-9月累计出口115.2万辆，同比+39.6%。
- 2024年展望：无极品牌在欧洲市场渠道稳固，2023年推出多款爆品，2024年或将维持较高增速。
投资建议
持续推荐中大排摩托车赛道，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。
风险提示
中大排摩托车需求下滑；禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧。
