油脂
- 行情回顾与操作建议：三大油脂板块连续两周横盘整理，棕榈油领涨，与菜油、豆油价差缩小。板块资金流入大，投机性强，看多情绪浓厚，短期高位阻力增加，存在回调，但中长期仍上涨。
- 核心要点：
- 国内现货变动：华东一级豆油上涨，华东三级菜油下跌，华南24度棕榈油上涨。
- 国内三大油脂库存：总量下降，豆油库存增加，棕榈油库存大幅下降，菜油库存略增。
- 国内油脂油料供应：大豆开机率、压榨量上升，进口大豆库存高，港口大豆到港量增加；油菜籽开机率低，压榨量少，库存下降。
- 棕榈油动态：马来西亚产量下降，出口增加，库存上升；国内倒挂严重，产地挺价。
- CFTC持仓：CBOT大豆、豆油净多单增加。
- 后期展望：短期区间震荡，关注压栏和二育节奏。
生猪
- 行情回顾：生猪价格震荡调整，大猪存栏减少，二育入场支撑价格，但需求稍差，屠企增量谨慎。
- 基本面概览：
- 长期供应：能繁母猪存栏结束下滑，理论10-12月生猪出栏环比下滑，明年上半年小幅增加。
- 中期供应：仔猪价格止跌反弹，存栏量增长。
- 短期供应：大猪存栏减少，二次育肥入场积极性高。
- 当期供应：商品猪出栏量增加，出栏体重上涨。
- 进口供应：猪肉进口量下降。
- 需求：屠宰开工率微幅下滑，终端需求平淡。
- 养殖成本与利润：养殖利润增加，成本下降。
- 后期展望：短期价格区间震荡，关注压栏和二育节奏。
玉米
- 行情回顾：东北玉米下跌，华北玉米上涨。
- 基本面分析：
- 玉米供应：华北收割结束，东北、西北、云南收割中，港口集港量增加。
- 国内替代品：小麦无饲用替代优势，进口替代谷物（美国玉米、高粱、大麦）无优势。
- 进口替代谷物：三大主粮进口量增加，玉米进口量下降。
- 饲用需求：饲料产量略增，玉米用量占比上升，生猪养殖利润增加。
- 深加工需求：淀粉开工率维持高位，消耗玉米增加，企业库存上升。
- 港口及企业库存：港口库存增加，饲料企业、深加工企业库存上升。
- 供需平衡表：玉米产需缺口缩小，进口量减少。
- 后期展望及策略：下周玉米价格偏弱，期货跟随现货承压运行，策略：现货滚动补库，期货观望。
豆粕
- 周度回顾与操作建议：现货价格上涨，期货低位震荡。
- 核心要点：
- 大豆种植：美豆丰产格局已定，巴西播种进度将迎头赶上。
- 美豆出口：出口销售情况符合往年同期水平。
- 国内大豆进口及压榨：压榨利润为负，开工率正常，大豆进口量高，库存偏高水平。
- 豆粕成交及库存：成交好转，库存减少。
- 基差及月间价差：基差走强，11-1价差拉大。
- 国内注册仓单：仓单量高。
- 后期展望：短期跟随外盘震荡，建议区间操作。
鸡蛋
- 周度回顾与操作建议：现货价格上涨，期货震荡偏强。
- 核心要点：
- 养殖利润：成本端压力减轻，收入端鸡蛋价格坚挺，养殖利润偏高。
- 存栏补栏：在产蛋鸡存栏回暖，补栏积极性高。
- 淘汰鸡：淘鸡量回落，价格高位震荡。
- 基差及月间价差：基差走强，11-12价差拉大。
- 后期展望：短期窄幅震荡，近月合约高位震荡。
棉花
- 周度回顾与操作建议：外盘震荡偏弱，内盘震荡偏弱。
- 核心要点：
- 棉花主产国情况：USDA报告整体中性偏空，全球期末库存小幅上升。
- 美棉出口情况：出口签约环比下滑，同比大增，累计签约进度滞后。
- 海外市场供应情况：美棉吐絮率、优良率上升，印度、巴西产量增加。
- 我国棉花种植天气变化：气象条件利于棉花吐絮和采摘。
- 纺织企业库存及利润：纺企库存累积但水平不高，下游订单疲弱。
- 基差及月间价差：基差走强，1-5价差倒挂。
- CFTC持仓及国内注册仓单：美棉非商业净持仓减少，国内注册仓单减少。
- 后期展望：期货震荡偏弱，长期趋势未扭转。
