铁矿石市场周报：政策增量预期落空，铁矿跟随成材下跌

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 价格：截止周五收盘，2501合约760.5元/吨（-28.5），青岛港PB粉747元/吨（-35）。
   • 发运：澳洲巴西发运总量2491.5万吨（+88.9万吨），澳洲发运量1641.4万吨（-124.2万吨），其中对华发运1417.4万吨（-15.9万吨），巴西发运量850.1万吨（+213.1万吨）。
   • 到港：中国47港到港总量3042.6万吨（+942.6万吨），45港2948.8万吨（+990.1万吨），北方六港1627.1万吨（+685.4万吨）。
   • 需求：铁水连续6周回升，日均产量234.36万吨（+1.28万吨），年同比降低8.09万吨。
   • 库存：累库，全国47港库存16027.53万吨（+176.60万吨），年同比增加4275万吨。
   • 钢厂盈利率：71.43%（+33.77%），年同比增加47.19%。

2. 行情展望

   • 宏观情绪影响退去，政策短期无增量措施，市场回归基本面，趋于理性。
   • 供应宽松，铁水低位回升，盈利改善，短期产量增加。
   • 技术方面：节前涨停透支未来行情，预计周线区间震荡，日线震荡偏上涨。
   • 策略建议：区间运行对待，运行区间750-820。

期现市场情况

• 持仓量下降1.3万手，月差平稳。
• 仓单量环比降600手，矿焦比环比增加。
• 62%远期指数报99.75，基差窄幅波动，现货指数99.75（-4.5），青岛港PB粉基差-13.5（-6.5）。

基本面数据图表

1. 发运：本期澳洲巴西发运总量2491.5万吨，环比+3.7%，年同比-4.7%，波动平稳。
2. 到港：中国47港到港总量3042.6万吨，环比+942.6万吨。
3. 库存：全国47港库存16027.53万吨，环比+176.60万吨，年同比+4275万吨。
4. 产量：8月铁矿石原矿产量7363.73万吨（+341.80万吨），9月进口铁矿砂10413.20万吨（+274.20万吨），1-9月累计进口91886.60万吨（+4.82%）。
5. 铁水：周度日均铁水产量234.36万吨（+1.28万吨），年同比-8.09万吨，新增6座高炉复产，1座检修。
6. 焦炭：日照港焦炭平仓价1960元/吨（+50元/吨），内蒙古焦煤出厂价1700元/吨（持平）。

期权市场

• 策略：区间运行对待，运行区间750-820，买入750附近看涨期权，卖出850-880附近看涨期权。

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