PitchBook 分析器注 ： 货币十字街口 ： 跨境支付深度警索 - 2024

新兴技术研究货币十字路口 ： 跨境支付深度 PitchBook Data, Inc.Nizar Tarhuni研究和市场情报执行副总裁保罗 · 康德拉新兴技术研究主管 潜水 探索应对全球金融古老挑战的现代解决方案 机构研究小组分析 鲁迪 · 杨新兴技术高级分析师 rudy. yang @pitchbook. com PitchBook 是Morningstar公司提供的最全面、最准确且难以获得的专业用于私人市场业务的数据。 Data Matthew Nacionales高级数据分析师 注意快照 pbinstitutionalresearch @ pitchbook. com 定义:跨境支付是指不同国家的双方之间发生的交易。它们被划分为批发支付和零售支付。批发支付是大型实体之间的高价值交易，而零售支付则是消费者和企业之间的低价值交易。跨境交易的主要部分是批发支付。 发布 设计由朱莉娅 · 米德基夫 发表于 2024 年 7 月 29 日 市场:2023 年国际支付总额为 190 万亿美元 ， 预计到 2030 年将达到 290 万亿美元。1在这一时期，批发支付预计增长54%，零售支付预计增长47%。B2B电子商务在零售市场中拥有最快的预期增长率，达到120%，其次是B2C支付，增长率为83%。2 Contents 注意快照1Introduction2定义跨境支付3市场跨境支付格局 6 市场动态和变化趋势9对不起 ， 你会说 ISO 20022 吗 ？18现在登机 ： 您的跨境支付 23 跨境支付状态29许多球员 ， 一个目标34交易环境50 转变趋势 ：市场力量如全球化、供应链调整、外国投资流的演变、金融包容性的增强、支付基础设施的改进以及人工智能的兴起正在转变全球支付流程。 收入池:2023 年跨境支付收入总计 1933 亿美元。3批发和零售B2B支付占总支付金额的79.6%。其中，北美贡献了27.8%的收入，亚太（APAC）贡献了25.8%的收入。 问题 ：跨境交易可能因支付系统不兼容而缓慢、昂贵且不透明，不是每个人都能在同一银行开设账户。相反，我们通过连接银行账户的方式来实现交易，就像使用中转航班到达目的地一样。这一不高效的流程被称为代理银行业务，并构成了跨境支付的基础。 解决方案 ：跨境支付正在变得更为 streamlined 顺畅，因为越来越多的金融网络相互连接。一些公司通过自身的技术和服务使这一进程成为可能。 通过直接连接构建基础设施。其他机构正在通过使用区块链等方式创新性地绕过 correspondent banking 系统。支付系统也在日益实现全球互通，随着全球转向 ISO 20022 标准，这是一种现代的消息标准。 谁赢了 ：这不是一个一方独大的市场，因为跨境支付涉及多个组件。提供基础设施、现代银行核心系统、合规专业知识、银行卡发行、支付处理、汇款、数字钱包和区块链解决方案的公司都扮演着重要角色。中央银行、监管机构、传统汇款运营商（MTOs）、成熟的金融科技公司和主要信用卡方案提供商也都有各自的作用。 交易环境:在2024年上半年，跨境支付公司共筹集了3.184亿美元的风险资本，占金融科技整体交易价值的2.3%。2023年，跨境支付领域的风险资本交易总额为4.453亿美元。该领域的企业活动显著集中在企业公司身上，这些公司占据了今年迄今风险资本交易价值的78.5%。在此期间，欧洲公司获得了跨境支付风险资本交易总额的55.2%，其次是亚洲公司的21.1%和北美的15.3%。 Introduction 跨境支付行业代表着一个庞大的市场 ， 拥有近 200 万亿美元的支付流量。4传统国际汇款方法长期以来受到效率低下问题的困扰，导致成本高昂、速度缓慢以及用户体验不佳。这些问题源于历史上缺乏标准化数据传输和支付系统之间的有限互操作性。在过去几十年里，金融科技行业一直在努力解决这些问题。尽管已经取得了显著进展，但在全球许多地区仍然存在大量缓解痛点的机会。 这份报告提供了跨境支付当前状态的全面概述以及正在重塑该行业的创新。我们首先定义跨境支付市场及其规模。然后探讨影响国际货币交换的转变动态和显著的全球趋势，重点关注现代支付消息标准ISO 20022的采用情况。在笔记的后半部分，我们将深入探讨跨境支付挑战的根本原因、当前市场状况、金融科技公司在其中的关键作用以及该领域的风险投资现状。 界定跨境支付市场 跨境支付被归类为批发支付或零售支付。批发支付占总支付流量的大部分，并且其预期增长率高于零售支付。促进跨境交易的收入主要来自B2B支付，并且主要由北美和亚太地区产生。 市场规模 跨境支付分为两个主要类别 ： 批发支付和零售支付。 批发 • 定义:高价值跨境交易通常由金融机构、公司、政府和其他大型实体之间进行。 • Examples:进口和出口、资本市场工具交易、美国国债交换、原油采购、外汇结算、贷款以及企业融资。 • 交易量:2023 年 ， 批发跨境支付流量总计 145.6 万亿美元。5 18.1% 来自机构投资者，17.7% 来自对冲基金和自营交易公司，1.6% 来自政府和中央银行，62.6% 来自其他银行和其他投资者。 Retail • 定义:消费者或小企业之间的跨境支付 ， 涉及金额较小。 • Examples:国际电商平台的在线购买、个人之间的汇款以及游客在国外支付商品或服务费用。 • 交易量:2023 年 ， 零售跨境支付流量总计 44.2 万亿美元。6 38.9%来自大型企业的B2B交易，23.5%来自中小企业的B2B交易，22.6%来自B2B电子商务交易，7.0%来自消费者对企业（C2B）交易，4.1%来自消费者对消费者（C2C）交易，3.8%来自B2C交易。 加起来 ， 2023 年跨境批发和零售支付总额为 189.8 万亿美元 ， 其中 76.7 ％ 来自批发市场。7根据 FXC Intelligence 的数据 ， 到 2030 年 ， 跨境支付总流量将超过 290 万亿美元 ，复合年增长率为 6.3 ％ 。8批发市场预计将在这一增长中贡献更多份额，其增长率预计为54%，高于零售市场的47%。 然而，零售市场的关键细分领域预计到2030年将实现显著增长。B2B电子商务预计将以120%的速度最快增长。 达到 21.9 万亿美元的支付流量。9 B2C、C2B和C2C支付市场，尽管是较小的市场，预计将以最高的增长率分别达到83%、82%和80%，市场规模分别达到3.2万亿美元、5.6万亿美元和3.3万亿美元。10相比之下，大型企业进行的B2B跨境支付预计将以最低的15%的增长率增长，中小企业将以10%的增长率增长，市场规模分别达到1.9万亿美元和19.7万亿美元。11尽管其增长率较低，到2030年，这两者仍预计将成为零售跨境支付流量的主要组成部分。 收入池 交易费用产生的跨境支付收入在 2023 年总计为 1933 亿美元。12 B2B支付业务涵盖了批发和零售市场，占总额的79.6%，即1538亿美元。剩余部分中，C2B支付占10.5%（203亿美元），B2C支付占5.3%（103亿美元），C2C支付占4.6%（89亿美元）。 2023年的跨境支付收入主要来自北美和亚太地区，分别占总收入的27.8%和25.8%，即537亿美元和499亿美元。13欧洲是第二大贡献者，贡献了20.4%，即394亿美元的收入池。由于这三个地区拥有强大的支付基础设施、更快支付系统的使用以及数字化采纳，它们共同产生了收入池中74.0%的跨境支付收入。剩余的地区，拉丁美洲（LATAM）和中东及非洲（MEA）， 分别占收入池的 16.3% 和 9.7% ， 分别为 315 亿美元和 188 亿美元。14而在这些地区尽管支付基础设施尚不发达，不断增加的数字化采用率和金融服务的可及性正在推动增长。 跨境支付景观 跨境支付 landscape 涉及众多参与者，包括银行、金融科技公司、物流提供商、支付方案提供商以及监管机构。 促进跨境支付较为复杂，通常涉及多个不同的参与者。以下是该领域主要参与者的高层次概述： 银行:银行在跨境支付中发挥着核心作用，作为客户与支付系统之间的主要接口。它们通过维护nostro/vostro账户（将在本报告后续部分详细解释）、传递支付细节、与支付轨道集成以及确保符合监管要求来促进跨境支付。银行还可以担任其他金融机构的代理银行，支持支撑跨境交易的代理银行系统。处理跨境支付的银行包括摩根大通 Chase、汇丰银行 HSBC、花旗银行 Citibank、加拿大皇家银行 Royal Bank of Canada 和冠剂银行 Crown Agents Bank。银行也可以成为跨境支付应用的创新者。例如，2024年1月，汇丰银行推出了其跨境汇款应用程序Zing。 • 中央银行 ：中央银行，如美国联邦储备系统、欧洲中央银行（ECB）和新加坡金融管理局等，在监管和运营方面发挥着关键作用，通过监督国家支付系统、管理外汇储备以及制定支付标准和倡议。中央银行在其管辖区域内推动支付创新；例如，英格兰银行（BoE）要求采用ISO 20022标准进行Clearing House Automated Payment System（CHAPS）支付。此外，中央银行越来越多地探索央行数字货币（CBDC）以支持跨境交易。例如，泰国中央银行、香港金融管理局、中国人民银行和阿拉伯联合酋长国中央银行已共同测试了一个名为Project mBridge的多CBDC平台，以便在其各自国家之间实现无缝跨境交易。 • MTOs:国际汇款公司（MTOs）专门从事国际资金转移业务，为客户提供银行直接交易之外的选择。传统上，MTOs 广泛用于电汇和取现等服务。为了实现这一目标，MTOs 在发送方和接收方之间充当中介，并通过其银行和代理网络协调资金的后台转移。随着数字化时代的到来，MTOs 已经适应了通过各种现代支付方式（如信用卡、数字钱包、加密货币和超级应用）进行资金的发送和接收。知名的MTOs包括西联汇款、MoneyGram 和Ria 钱转账。尽管MTOs 面临来自新兴金融科技公司的激烈竞争，它们仍然处理着大量的支付交易。截至2024年第一季度，西联汇款在过去12个月中完成了2.831亿笔消费者交易（同比增长5.0%），并因此产生了40亿美元的收入（同比增长2.4%）。15, 16 全球银行间金融电信协会(Swift) ： 开发于1973年，Swift是一种用于国际支付的消息系统。该网络本身并不移动资金，而是提供了一套标准化的代码系统，使银行能够安全地传达支付指令和细节。目前，Swift连接了来自200多个国家的超过11,000家银行、金融机构和企业。17平均每天 4480 万条信息。18在近年来，Swift推出了多项举措以改进通过其网络进行的跨境支付。2017年，Swift推出 了Swift全球支付界面（GPI），这是一种增强的跨境支付系统，能够提高结算时间和透明度。2021年，Swift推出了Swift Go，这是一种类似于Swift GPI的升级系统，旨在支持低价值支付。 • Payment rails:支付通道是确保金融机构之间安全地进行资金转移和结算的基础架构。从宏观角度来看，存在两种类型的结算通道：延期净结算（DNS）通道和实时全额结算（RTGS）通道。DNS通道通常用于低价值、高频率的支付，并采用批量处理方法以促进更高效的流动性管理。DNS通道的示例包括美国的自动清算所（ACH）、英国的Bacs以及新加坡的快速安全转账（FAST）。RTGS通道实时处理交易，通常用于紧急和高价值的支付。然而，由于它们提供了即时且最终的结算，因此需要更多的流动性。RTGS通道的示例包括美国的FedNow、巴西的Pix以及欧洲的T2。 • 卡网络:全球信用卡方案提供商如Visa和Mastercard提供了专属的基础设施以促进跨境支付。它们通过与银行及其各自的