本周医药板块表现及政策动态总结
行情回顾
- 本周（2024/10/10-16），恒指跌4.5%，恒生医疗保健指数跌7.5%，跑输大市，行业中排10位。
- 子行业表现：医疗保健提供商与服务（-5.2%）、生物科技（-5.7%）、制药（-6.6%）、医疗保健技术（-7.8%）、生命科学工具和服务（-11.9%）、医疗保健设备与用品（-11.9%）。
政策动态
- 第十批药品国采报量目录发布：共263个规格，62个品种，计划10月18-28日报量，11月1日前完成报量审核。此次国采：
- 入围门槛历史最高（7家7+0格局）。
- 注射剂占比历史最高（35个，约56%）。
- 大品种少（唯一过30亿元的是盐酸多柔比星脂质体注射液）。
- 多地启动药品集采：
- 江西、辽宁、吉林等15省对9个第五批未过评药品展开带量采购。
- 甘肃启动第六批药品集采，共333个品种（化学药188个，中成药145个）。
- 三明联盟开展药品耗材信息采集，涉及药品21个，耗材4个产品组。
- 其他政策：
- 广东发布38条举措推动生物医药产业高质量发展，目标2027年产业集群规模超万亿元。
- 浙江发文将符合条件的创新医药技术纳入DRG激励范围。
投资启示
- 第十批国采竞争激烈，但涉及大品种较少，对多数企业影响有限，需关注最终名单。
- 医药板块估值处于历史底部，仍有修复空间。
- 重点推荐：先声药业、和黄医药、云顶新耀、康诺亚、康方生物等短期催化剂丰富、高增长或盈亏平衡时间明确、估值有修复弹性的创新药标的。
- 建议关注：
- 消费属性较强的民营医疗服务和医美标的。
- 市值与基本面偏离较大的中小型创新药企，流动性改善后反弹弹性可观。
行业及公司动态
- 康方生物：完成新一轮股票配售，融资约19.42亿港元，现金储备超82亿港元，70%用于全球临床开发。
- 恒瑞医药：
- PD-1组合疗法重新在美申报上市，BLA获FDA受理，审评日期2025年3月23日。
- EZH2抑制剂SHR2554申报上市，首个国产EZH2抑制剂。
- 注射用紫杉醇（白蛋白结合型）ANDA获美国FDA批准。
- 石药集团：EGFR单抗JMT101启动Ⅲ期临床，联合奥希替尼一线治疗非小细胞肺癌。
- 荣昌生物：ADC新药维迪西妥单抗乳腺癌适应症申报上市，已纳入优先审评。
板块估值
- 港股医疗保健行业市盈率TTM：
- 制药板块11.0倍。
- 生命科学工具与服务板块12.2倍。
- 生物科技板块17.7倍。
- 医疗保健设备与用品板块11.3倍。
- 医疗保健提供商与服务板块9.9倍。
- 医疗保健技术板块37.0倍。
