第五批国采报量传出

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2021年4月16日 第五批国采报量传出 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：鲁春娥 SAC 登记编号： S1340515060001 Email： luchune@cnpsec.com 研究助理：郭惊华 SAC 登记编号： S1340119050014 Email： guojinghua@cnpsec.com 研究助理：魏大朋 SAC 登记编号： S1340119070019 Email： weidapeng@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 恒生指数 28793.14 -0.37 上证综指 3398.99 -0.52 深证成指 13680.27 -0.42 沪深300 4948.97 -0.64 东京日经 29642.69 0.07 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2104 4954.00 -0.51 IF2105 4918.20 -0.49 IF2106 4874.80 -0.47 IF2109 4783.00 -0.47 国债期货 收盘价 涨跌% TF2106 99.76 -0.05 TF2109 99.42 -0.03 TF2112 99.17 0.05 宏观研究 商务部：一季度我国货物贸易进出口规模创历史同期新高 今年一季度，我国货物贸易进出口、出口和进口规模均创历史同期新高，且呈现4个突出特点。 一是增势良好，好于疫情前水平。从同比看，以人民币计(下同)进出口、出口、进口分别增长29.2%、38.7%和19.3%，进出口增速创2011年以来同期新高。与2019年同期相比，进出口、出口、进口分别增长20.5%、22.5%和18.2%，也处于较高水平。 二是结构优化，对全球资源要素吸引力增强。深耕传统市场成效明显。对欧、美等传统市场出口增长46.9%，拉动整体出口增速22.4个百分点。与新兴市场贸易联系更加紧密。东盟继续保持我第一大贸易伙伴地位，我对“一带一路”沿线国家进出口增长21.4%。国内区域布局更加均衡。中西部地区外向型经济加速发展，进出口占比提升2个百分点至17.8%。民营企业活力增强主体壮大。一季度新增备案的民营对外贸易经营者达4万家，增长4.2%。民营企业进出口增长42.7%，拉动整体出口增速18个百分点。出口产品不断向价值链上游攀升，机电产品出口占比提升1.7个百分点至60.3%。产业基础更加稳固、自主发展能力增强。一般贸易出口增长43.4%，占比达60.3%。 三是质效提升，参与国际合作和竞争新优势进一步扩大。出口附加值稳步提高。手机、家用电器、汽车、液晶显示板等高附加值产品出口单价分别上涨7.1%、4.5%、6%和5%。产业整合能力增强。有的工程机械企业搭建了专业工业品垂直跨境电商平台，带动全产业链产品出海。有的企业打造了具备快速反应能力的柔性供应链，将快时尚产品的出货期从原先的7天缩短至3天，国际市场占有率迅速提升。 四是创新赋能，外贸服务构建新发展格局能力全面提升。多地在平台建设、主体培育、业态模式融合、营商环境优化等方面持续发力，扎实推动外贸创新发展。新业态新模式展现蓬勃生机。一季度跨境电商进出口增长46.5%，保税维修、二手车出口等工作稳步推进。强链固链作用突出。一季度跨境电商综试区新增100多个海外仓，平均面积1.5万平方米，通过物流、营销、国际合作模式创新，打造稳定高效的国际供应链，进一步畅通国内外要素流动。 行业研究 医药研究 第五批国采报量传出 医药经济报：4月15日，《关于报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》在业内流传，意味着第五批国采正6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-03上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 T2106 97.70 -0.09 T2109 97.38 -0.09 T2112 97.17 -0.04 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.90 0.10 7日回购 2.13 0.09 14日回购 2.06 -0.14 21日回购 2.25 -0.05 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.81 0.00 SHIBOR1周 2.06 -0.01 SHIBOR2周 2.07 -0.02 SHIBOR1月 2.50 0.00 数据来源：中邮证券研发部、Wind 式拉开序幕。本次共涉及60个品种，多达207个品规，是迄今为止规模最大、产品数量最多的一次国采，包括有ω-3鱼油中/长链脂肪乳注射液、阿法骨化醇口服常释剂、阿立哌唑口服常释剂型、阿奇霉素注射剂、埃索美拉唑（艾司奥美拉唑）注射剂、头孢呋辛注射剂等临床常用大品种在内，以及布地奈德、复方异丙托溴铵、异丙托溴铵三个吸入剂，莫西沙星滴眼剂等特殊剂型。有业内人士预测，影响终端的市场规模或将超过500亿元。 注射剂超过半数。在报量名单涉及的60个品种中，有31个为注射剂。米内网数据显示，2019年中国公立医疗机构终端化药注射剂的销售额达到6369亿元。从此次流传的第五批报量目录可以发现，国家集采的重心正在逐渐向注射剂倾斜。随着注射剂一致性评价政策在去年正式落地，过评注射剂品种纳入国采的时间明显得到缩短。有数据分析显示，截至3月底，达到第五批集采要求（原研+过评家数≥3家）的注射剂品种多达33个，对比此次预被纳入的品种，国家医保局应采尽采的目标正在加速实现。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年4月15日人民银行开展1500亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对4月15日MLF到期和4月25日TMLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。  昨日利率债市场收益率涨跌互现。具体来看，SKY_3M上行3BP至2.09%；中债国债收益率曲线2年期下行1BP至2.76%；SKY_10Y上行1BP至3.17%。  昨日信用债曲线收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上行1BP至2.62%，3年期收益率下行1BP至3.51%，5年期收益率稳定在3.75%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行2BP至10.01%。  昨日Shibor小幅波动，隔夜Shibor稳定在1.8100%，1个月Shibor报2.5020%，下行0.10个基点。 短期观点：大盘继续震荡走势，反弹力度较弱,但仍存在结构性机会。首先，回顾2021年4月15日走势：三大指数全部低开，其后大盘继续下行，午后探底回升，最终三大指数全部收跌，其中上证指数下跌0.52%，深成指下跌0.42%，创业板指下跌0.49%。板块方面，仅有色金属、采掘等行业逆势上涨，公用事业、休闲服务、非银金融等行业大幅领跌。中船系、二胎概念、稀缺资源等概念较热，注册次新、污水处理、核电等概念回落。资金方面以流出为主，非银金融、公用事业、电子等行业流出靠前。全天看来两市个股涨少跌多，赚钱效应较差，热点稀少，成交量低位持平。第二，从流动性方面看，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率相对平稳；LPR维持不变；基金申购情况持续降温；沪市和深市换手率处于均值附近的正常水平；两融余额高位有所回落；北向资金方面，沪股通净流入5.04亿元，深股通净流出14.54亿元。第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为42，低于均值；触板数为72，封板成功率58.33%低于平均水平。强势股中，20日均线上方个股1807只，均线多头排列的个股1148只均处于中低位置。近期大盘再度调整，上证50创近期新低，热点的连续性较差，情绪面偏谨慎。第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。年后沪深300风险溢价已回升到2倍标准差下通道线内，中证500风险溢价在均值附近波动，风格上看中小盘性价比优于大盘。最后，行业方面投资建议：建筑、机械设备、轻工制造所处绝对位置和本行业历史位置均在低位，在调整期具有估值优势，且属于符合经济复苏的周期行业，后续随着经济的恢复，基建相关行业有望迎来上涨，可持续关注。有色、军工行业绝对估值较高，但相对自身估值处在历史较低位置，后续仍有上涨空间，近期经深度调整后走势已有所企稳，可继续关注。  央行发表题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文称，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降。为此，应全面放开和鼓励生育，完善养老制度。文章认为，要高度警惕和防止储蓄率过快下降的趋势，要认清消费永远不是增长的源泉，要重视投资，扩大国内中西部的投资。  央行要求积极完善顶层设计，深入推进支付领域反垄断工作，加快推动出台《非银行支付机构条例》，加快构建跨境支付体系，坚决打击跨境赌博、电信网络诈骗和非法支付活动，持续规范支付服务市场秩序，健全网络支付“四方模式”。  全球最大主权财富基金或进行重磅调仓。挪威财政部建议挪威政府养老基金（GPFG）剔除小型股，这将导致该基金股票基准成分股的数量减少25%-30%。该基准目前包括约8800家公司，调整后涵盖的公司数量将减少至6600家左右。挪威财政部同时建议，目前不应在GPFG股票基准中增加任何市场。 固收研究 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分  美国史上最大庞氏骗局主犯麦道夫在狱中去世，死因被认为是自然死亡。麦道夫策划了美国史上最大的投资诈骗案，从数万名受害者手中骗取650亿美元。他于2009年认罪，被判服刑150年。  美国三大股指收盘涨跌不一。道指涨0.16%，标普500指数跌0.41%，纳指跌0.99%。道指、标普500指数盘中再创新高。高盛、旅行者集团、雪佛龙均涨超2%，领涨道指。科技股普跌，苹果跌1.8%，特斯拉跌近4%。美国最大加密货币交易所Coinbase上市首日收报328.28美元，较开盘价381美元跌13.8%， 但比250美元参考价格上涨逾31%。  欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.17%报15209.15点，法国CAC40指数涨0.4%报6208.58点，英国富时100指数涨0.71%报6939.58点。  亚太股市收盘多数走高，韩国综合指数涨0.42%，日经225指数跌0.44%，澳洲标普200指数涨0.66%，新西兰NZX50指数涨0.75%。  国际油价集体上涨，美油6月合约涨4.27%报62.75美元/桶，布油6月合约涨4.1%报66.28美元/桶。美国上周EIA原油库存大减589万桶，连续第三周下降，推动油价收于3月中旬以来的最高水平。  COMEX黄金期货收跌0.64%报1736.5美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.19%报25.475美元/盎司。美债收益率攀升使金价承压。  伦敦基本金属集体上涨，LME期铜涨2.03%报9080美元/吨，LME期锌涨1.67%报2832美元/吨，LME期镍涨1.29%报16370美元/吨，LME期铝涨1.53%报2328美元/吨，LME期锡涨1.6%报26055美元/吨，LME期铅涨0.63%报1999美元/吨。  美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.02%，2年期美债收益率持平报0.171%，3年期美债收益率涨1个基点报0.365%，5年期美债收益率涨1.9个基点报0.858%，10年期美债收益率涨1.6个基点报1.635%，30年期美债收益率涨1.6个基点报2.314%。  欧