2024年前三季度业绩预增公告：利润大超预期，适时加仓获成效

中国人寿发布2024年前三季度业绩预增公告，预计累计归母净利润同比增长165%-185%，单季度净利润中枢达667.87亿元，远超市场预期，主要得益于权益市场回暖带动投资收益大幅提升。新准则专项分析显示，若按可比口径（同时追溯IFRS9与IFRS17），9M24累计归母净利润同比大增195.3%，3Q24单季度净利润中枢为666.73亿元。公司坚持长期投资理念，适时加仓获成效，彰显把握结构性行情能力。3Q24沪深300指数显著回暖，推动公司投资收益同比大幅增长。作为纯寿险公司，国寿业绩弹性优于同业，若沪深300指数上涨20%，对国寿净利润影响约为586.94亿元，3Q24单季净利润释放主要系股市浮盈。公司1H24股票余额/所有者权益及交易性股票余额占权益投资比例均居行业前列。预计2024年派息大幅增长，静态前三季度股息率（非年化）对应2024年10月16日A股和H股收盘价分别为3.0%和8.3%。基于权益市场浮盈大幅增长，上调2024-26年归母净利润预测至862、384和423亿元，维持“买入”评级。风险提示：权益市场大幅波动，长端利率趋势性下行。