2024年前三季度业绩预增公告点评，净利润增长超预期

新华保险发布2024年前三季度业绩预增公告，预计归母净利润为186.07亿元至205.15亿元，同比增长95%至115%；归母扣非净利润预计为186.44亿元至205.56亿元，同比增长95%至115%。其中Q3单季度预计实现归母净利润75.24亿元至94.32亿元，与2023年同期相比利润由负转正，预计增加79.60亿元至98.68亿元，环比增长23%至54%。

业绩增长主要受益于以下因素：

1. 权益市场回暖：公司适度加大权益类资产投资，提升配置比例；近期资本市场上涨（2024Q3沪深300涨幅15%）推动投资收益大幅增长。
2. 负债端优化：加强保险负债端品质管理、优化业务结构。

寿险公司权益弹性突出，有望优先受益于股市上涨。各上市险企中，新华保险交易性金融资产/所有者权益及股票投资/所有者权益比例均领先。

投资建议：

• 上调2024年盈利预测：营收预计908亿元（原827亿元），归母净利润预计200亿元（原123亿元），EPS预计6.40元（原3.95元）。
• 维持2025-2026年营收及归母净利润预测值分别为864/906亿元、143/161亿元，EPS预测值4.57/5.16元。
• 对应2024年10月8日收盘价51.06元的PEV分别为0.55/0.54/0.51，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济大幅波动风险
• 权益市场震荡风险
• 利率大幅下行风险