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2024年前三季度业绩预增点评：单Q3净利润增长约1.5-2倍

2024-10-16 徐康华创证券土豆不吃泥

事项：公司发布2024年前三季度业绩预增公告，预计归母净利润370-394亿元，同比增60%-70%。

评论：

权益市场回暖驱动业绩增长，Q3单季度净利润同比增146%-196%。资本市场回暖带动权益配置增厚投资收益。
H1权益配置提升，弹性特征占优。截至H1，权益类资产占比15.8%（股票9.0%），虽居中，但集团主体标中高于人保、平安，FVTPL比例79.2%亦领先，弹性更明显。
Q3或实现量价双驱。1-8月保费同比增4.1%（寿险+1.5%，产险+7.7%），Q3寿险受低基数和预定利率调整催化同比增53.0%，产险COR受大灾影响同比减小，预计9月寿险表现亮眼。

投资建议：权益市场回暖带动投资端明显上行，弹性股表现更突出。负债端产、寿业务基本面稳健。上调2024-2026年EPS至4.4/4.6/4.6元（原3.6/4.0/4.2元），上调2024年PEV目标值至0.7x，对应目标价42.98元，维持“推荐”评级。

风险提示：监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行。

2024年前三季度业绩预增点评：单Q3净利润增长约1.5-2倍

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