国债日报

行情回顾与操作建议

• 当日国债期货全线收涨，午后涨幅扩大，主要受9月社融数据偏弱及A股回落提振债市情绪影响。
• 利率现券方面，银行间主要期限利率现券收益率多数回落，10年国债活跃券收益率下行1.6bp至2.115%。
• 资金市场平稳，央行净投放266亿元，短端资金利率维持在偏低水平，但MLF即将到期可能引发资金面边际收敛。

行业要闻

• 金融数据：9月M2同比增长6.8%，M1同比下降7.4%；社融增量同比少3.68万亿元，信贷结构持续优化。
• 理财资金回流：增量政策发布后，股票市场回升带动部分资金由理财回流，推动M2回升。
• 贷款利率：新发放企业贷款加权平均利率为3.63%，新发放个人住房贷款利率为3.32%，均处于历史低位。
• 贸易数据：前三季度货物贸易进出口总值同比增长5.3%，出口增长6.2%，进口增长4.1%，高端装备出口增长超四成。

数据概览

• 提供国债期货行情、货币市场及衍生品市场相关数据图表。

研究结论

• 财政部新闻发布会释放积极信号，包括增加债务额度支持地方化解隐债、发行特别国债补充国有大行资本等，但政府开正门加杠杆力度可能难超预期。
• 9月经济数据显示PPI收缩压力加剧，出口放缓，信用端收缩趋势未改，短期基本面企稳基础不牢固，低利率环境仍需支撑。
• 财政政策发力到见效存在时滞，基本面对债市仍有支撑，债市牛市应仍未结束。