REITs市场跟踪双周报（2024.10.15）
一、发行市场
- 本期发行情况：2只REITs完成发行，规模25.83亿元；4只REITs发行中，预计规模94-96亿元；4单REITs待发行。2024年已发行17只REITs，规模384亿元，较2023年分别增长183%和91%。
- 项目储备情况：沪深交易所共受理20单REITs储备项目，其中14单产权类REITs（产业园6单、仓储物流5单、保障房2单、消费基础设施1单），6单特许经营权REITs（清洁能源3单、收费公路1单、供热设施1单、生态环保扩募项目1单）。
二、二级市场
- 市场概况：产品数量47只，规模1274.27亿元（产权类636.08亿，特许经营权类638.20亿）。本期整体微涨0.16%，落后于股票指数。产权类REITs涨0.12%，特许经营权REITs涨0.21%。
- 今年以来表现：整体涨幅9.69%，好于中证500，不及沪深300和中证红利。产权类和特许经营权REITs涨幅相近，细分类型中保障房、生态环保表现较好，仓储物流、收费公路表现较弱。
- 交易活跃度：本期交易活跃度和换手率均提升，特许经营权REITs提升幅度较大，保障房REITs活跃度下滑。换手率高于1%的细分类型有产业园、生态环保和清洁能源。
三、分红情况
- 本期分红：6只REITs分红，总金额6.90亿元，较上期大幅增长。2024年共分红57.30亿元，分红收益率为5.78%，领先沪深300和中证500，略低于中证红利。
- 类型表现：特许经营权REITs分红42.24亿元（收费公路为主），分红收益率为7.38%；产权类REITs分红15.05亿元（产业园、仓储物流为主），分红收益率为3.91%。
- 过去一年表现：共分红77.70亿元，分红收益率为6.85%，高于中证红利。产权类REITs分红18.33亿元，收益率为3.98%；特许经营权REITs分红收益率为9.60%。
四、投资价值分析
- 产权类REITs：
- 估值（P/可供分配金额）为22.17，略低于中证500，明显高于沪深300和中证红利。仓储物流和消费基础设施估值较低，保障房估值较高。
- 股息率4.73%（按实际分红计算），仓储物流最高；按可供分配金额计算为4.69%，消费基础设施最高（5.39%），保障房最低（3.69%）。
- 估值与中证500相近，但股息率显著高于中证500，可能因底层物业资产的长期增值潜力。
- 特许经营权REITs：
- 更适合采用内部收益率估值，清洁能源REITs内部收益率最高，其次为生态环保REITs，最低为收费公路REITs。
- 收费公路增长潜力一般大于生态环保和清洁能源，后者增长主要依赖单价提升。
五、主要政策
- 报告包含分析师承诺、公司业务资格说明、风险提示等内容。
