强烈推荐先惠技术海外锂电业绩高弹性放量固态电池数据要素未来可期

核心要点：锂电装备主业重心由国内转向，24H1业绩已高弹性反弹，；与行业龙头清陶独家合作开发核心工艺设备；与上海经信委战略合作探索新能源汽车市场化应用。 24、25年归母利润2.9、3.8亿左右，24/25PE分别约16、12x，对标国内锂电β先导智能约24PE约15x。 调研反馈： 【强烈推荐】先惠技术：海外锂电业绩高弹性放量，固态电池、数据要素未来可期 核心要点：锂电装备主业重心由国内转向，24H1业绩已高弹性反弹，；与行业龙头清陶独家合作开发核心工艺设备；与上海经信委战略合作探索新能源汽车市场化应用。 24、25年归母利润2.9、3.8亿左右，24/25PE分别约16、12x，对标国内锂电β先导智能约24PE约15x 调研反馈：#主业①：锂电模组PACK设备：1）全面转向欧美客户：22、23 年公司业绩不佳，主要系深度绑定国内大客户，目前公司已全面转向大众、BMW、奔驰等欧洲头部客户，其他日系美系客户持续开拓中。 2）在手订单充足：仅装备业务在手订单30亿，其中欧美车企订单19亿，欧美客户毛利率约30%-40%，远高于内资客户的15%-20%。 #主业②：锂电模组PACK结构件：1）绑定大客户：控股子公司福建东恒自成立以来深度绑定国内大客户，合作关系稳定。 2）降本增效，24年业绩高增：23年起东恒优化管理、提高人效，24H1公司净利润yoy35%。 增长点①：固态电池：与上汽清陶独家战略合作开发全固态电池，先惠布局电芯前道核心设备。 #增长点②：数据要素：24年1月，子公司先惠大数据与上海市经信委战略合作，共同推进上海新能源汽车大数据进行市场化探索，目前已开展方向包括无人出租车自动充电桩。