3Q24业绩超预期，业绩从容释放期

公司发布3Q24业绩预告，归母净利润预计1.63亿-1.88亿元，同比增长40.86%-62.45%；扣非净利润1.58亿-1.83亿元，同比增长41.84%-64.34%。业绩超预期，环比分别增长21.4%/21.7%。

1. 业绩驱动因素

   • 收入端：核心客户（长城、奇瑞、问界、理想）销量环比增长，带动营收显著提升；汽车电子业务（座舱域控、HUD等）和精密压铸业务（智能化、光通讯模块相关零部件）收入同比大幅增长。
   • 成本端：规模效应及管理改善助力成本控制。

2. 新客户与新品类拓展

   • 汽车电子：AR-HUD全面量产，VPD（2025年量产），CMS完成商用车预研；推出基于高通8255/8775的舱泊/舱驾融合域控。
   • 在手订单：新获长城、长安等客户项目定点，配套玛莎拉蒂等全球项目；精密压铸业务中激光雷达部件等电动智能化部件项目大幅增加，中大吨位技术突破。

3. 投资建议
   预计2024-2026年营收分别为94.6亿/118.1亿/143.5亿元，归母净利润6.9亿/9.3亿/11.9亿元，对应PE分别为21.9/16.2/12.7倍，维持“增持”评级。

4. 风险提示
   下游汽车行业复苏不及预期、智能化发展不及预期、新品研发进度不及预期、汇率波动、原材料价格波动。