2024年三季报业绩预告：Q3收入、利润均超市场预期，重视硬科技核心资产投资价值

业绩预告概览
2024Q1-3公司预计实现营收188.3-216.8亿元（中枢值202.6亿元），同比+38.85%；Q3预计营收74.2-85.4亿元（中枢值79.8亿元），同比+29.51%，环比+23.2%，均超市场预期。

收入结构分析

• IC设备收入驱动增长，工艺覆盖度及市占率持续提升；
• 光伏相关收入占比Q3略有提升；
• 电子元器件收入受行业景气度影响承压。
  新接订单同比高速增长，受益于存储头部客户国产化替代。

盈利水平提升
2024Q1-3归母净利润41.3-47.5亿元（中枢值44.4亿元），同比+43.19%-64.69%；Q3归母净利润15.6-17.9亿元（中枢值16.75亿元），同比+43.78%-64.98%。扣非净利润增速优于营收，归母净利率同比提升2.15-2.86pct。盈利改善主要归因于IC设备占比提升及规模效应显现（剔除研发资本化影响后Q3利润改善更显著）。

中长期投资价值

• 海外设备龙头（AMAT/LAM/TEL/KLA/ASML）股价2018-2024.10.11累计涨幅超300%-400%，印证行业高成长性与竞争格局优势；
• 北方华创平台化布局覆盖刻蚀、沉积、清洗等核心领域，具备与海外巨头竞争潜力；
  2018-2023年营收CAGR达46%，归母净利润CAGR达76%。

投资建议
维持2024-2026年营收预测分别为299.31、396.71、492.03亿元（同比+36%/+33%/+24%）；归母净利润预测上调至55.80、77.97、103.36亿元（同比+43%/+40%/+33%），EPS预测10.48、14.64、19.40元。当前股价369.01元对应PE为35/25/19倍，维持“增持”评级。

风险提示
半导体行业景气下滑、竞争格局恶化等。