晨会纪要

重点推荐 ➢1.增量信息有限，静待政策见效——国内观察：2024年9月金融数据 ➢2.进出口增速双双回落——国内观察：2024年9月进出口数据 财经要闻 ➢1.市场监管总局：四项重点措施增强经营主体活力➢2.工信部：大力发展人形机器人、脑机接口、6G等新领域新赛道➢3.市场监管总局：精准扶持不同经营主体发展 正文目录 1.重点推荐.....................................................................................31.1.增量信息有限，静待政策见效——国内观察：2024年9月金融数据..........31.2.进出口增速双双回落——国内观察：2024年9月进出口数据.....................42.财经新闻.....................................................................................53. A股市场评述...............................................................................74.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.增量信息有限，静待政策见效——国内观察：2024年9月金融数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002，liusj@longone.com.cn 核心观点：9月金融数据带来的增量信息相对有限，政府债券融资依然是主要支撑。重要的变化可能主要体现在存款端，一方面是股市走强对资金流动的影响，另一方面反映出财政正在发力，M2也因此受益增速较前值回升。实体融资需求仍然相对偏弱，积极一点是居民短贷从同比口径上来看略强于8月。后续一揽子政策落地后，地方财力约束有望减轻，市场主体信心修复后，实体融资需求或将趋于回升。 9月金融数据的增量信息： 权益走暖带动非银存款大幅多增。9月非银存款新增9100亿元，同比大幅多增1.58亿元，与9月下旬权益市场大幅走暖有关。一方面可能由居民存款贡献（同比少增3316亿元），另一方面理财赎回转移亦有贡献，这在一定程度上也推升了M2增速的回升。 财政发力体现。9月财政存款同比多减，而企业存款同比大幅多增5690亿元，或反映财政发力正在兑现。企业存款通常在季末增加，但此前一、二季度季末新增幅度均少于去年同期，但三季末高于去年同期。 企业债大幅净减少受化债影响。9月企业债券融资净减少1911亿元，同比多减2561亿元。据wind数据，9月城投债净融资减少1474亿元，是拖累的主要因素，但也反映化债正在进行中。10月12日财政部发布会上提到今年已经安排了1.2万亿元债务限额，结存限额中安排了4000亿元，支持化解隐性债务和拖欠账款。 票据融资继续支撑。9月新增票据融资686亿元，同比多增2186亿元，是人民币贷款中的主要支撑项。居民短贷、中长期贷款分别新增2700亿元、2300亿元，同比分别少增515亿元、3170亿元。企业短期、中长期贷款分别新增4600亿元、9600亿元，同比分别少增1086亿元、2944亿元。 发行节奏加快，政府债券依旧支撑社融。9月新增政府债券融资15353亿元，同比多增5433亿元。非标融资新增1712亿元，同比少增1295亿元。股票融资新增128亿元，同比少增198亿元。社融口径下人民币贷款新增19730亿元，同比少增5639亿元。 M2M1剪刀差扩大。受益于理财资金的转移，M2增速上升，但M1增速依旧处于历史低位，两者剪刀差走扩，反映经济活力有待提升。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外货币政策变化引起的金融市场风险传导。 1.2.进出口增速双双回落——国内观察：2024年9月进出口数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证 书 编 号 ：S0630516090002，liusj@longone.com.cn； 联 系 人 ： 李 嘉 豪，lijiah@longone.com.cn 核心观点：受基数抬升以及天气等短期因素影响下，9月出口增速回落，外需景气度也有所下行。分国别看，对美国、欧盟、日本出口增速均有不同程度的下降；产品看，船舶、汽车、钢铁出口仍表现相对强势。进口方面，增速小幅回落，内需尚待一揽子政策落地生效后步入回升通道。 基数抬升及天气因素影响下，出口增速回落。从基数看，去年9月出口规模在2900亿美元以上，是年内次高，今年9月出口规模也处于相对高位，连续5个月维持在3000亿美元以上。从环比看，9月出口环比-1.6%，相较2019-2023年同期均值2.85%偏弱，一方面外需逐步走弱，另一方面受到台风等短期天气因素影响。 全球制造业PMI继续回落，反映外需走弱。9月全球制造业PMI在收缩区间内环比下降0.7个百分点至48.8%。欧、日制造业PMI分别回落0.8个、0.1个百分点至45.0%和49.7%；美国ISM制造业PMI环比持平（47.2%）。从韩国出口表现来看，9月同比也回落至7.6%。 分国别看，对美、欧、日出口增速放缓。9月，我国对美国、欧盟和日本出口当月同比较前值分别下降2.8个、12.1个、7.6个百分点至2.2%、1.3%和-7.1%，其中对日出口增速由正转负，从基数上来看，对美、欧出口有不同程度的下降，而对日出口基数明显上升；对东盟出口当月同比下行至5.5%，累计同比仍保持双位数增长。分产品看，机电产品、高新技术产品出口增速回落，船舶、汽车、钢材相对强势。大类中，9月机电产品、农产品和高新技术产品出口当月同比较前值有不同程度的下降，其中农产品和高新技术产品同比增速由正转负回落至-0.23%和-1.15%。主要产品中，1）汽车出口数量增速回落较多，影响汽车出口金额增速回落，但仍维持20%以上的增长；船舶出口量减价增，出口金额升至三位数以上。2）钢材价减量增，增速升至11.3%。 进口增速小幅回落。9月进口金额2220亿美元，绝对水平为一月以来最高，但相较于年内月进口均值2143亿美元，高出的幅度相对有限。基数上看，去年9月略有抬升，进口金额从前值2166亿美元升至2213亿美元，当月同比从-7.2%回升至-6.3%。9月台风等天气偶然因素同样影响进口，读数上尚未反映出内需明显改善。但9月国内官方制造业PMI新订单指数环比上升1个百分点至49.9%，结束自今年5月以来的下滑，反映出预期有改善的迹象。 风险提示：国际地缘政治风险；国内政策落地不及预期。 2.财经新闻 1.市场监管总局：四项重点措施增强经营主体活力 10月14日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家市场监督管理总局局长罗文表示按照中央一揽子增量政策的部署，总局将推出以下四个方面的政策措施： （1）引导平台企业用流量帮助平台内商户提升品牌知名度、扩大市场交易量。市场监管总局将出台《关于引导网络交易平台发挥流量积极作用、扶持中小微经营主体发展的意见》，鼓励网络交易平台企业合理配置流量资源，重点向三类经营主体倾斜，就是向农产品经营主体、特色经营主体和新入驻经营主体倾斜，同时结合大型促销等活动加大对平台内企业商户的流量支持，帮助企业商户提高流量利用效率，提升经营管理水平，充分激发平台内经营主体的内生动力和市场活力。 （2）推动将质量信誉作为企业的融资依据。着力推动金融机构将企业的质量能力、质量管理、质量品牌等质量信誉要素，纳入对企业的信贷审批和风险管理模型，尤其要为中小微企业量身定制金融产品和服务，在授信额度、利率、融资期限、还款方式方面实施差异化安排，提高企业的融资可得性和便利度。同时推动股权、基金、债券等融资工具组合发力，每年可以实现质量融资增信授信额度3000亿元，这将全面惠及各类企业。 （3）对个体工商户实施分型分类、精准帮扶。大家知道，个体工商户是我国数量最多的经营主体，截至今年8月底，我国实有个体工商户1.25亿户，占我国经营主体总数的三分之二。个体工商户在稳就业、惠民生、促发展方面发挥着重要作用。市场监管总局将个体工商户分为生存、成长、发展三个类型和名、特、优、新四个类别，将在今年年底前建成全国统一的分型分类“个体工商户名录库”。在此基础上，市场监管总局将会同相关部门在税收、社保、就业、融资等领域出台更有针对性的政策，推动地方政府在场地、成本、培训、招工等方面对个体工商户实施精准帮扶。 （4）加快制修订设备更新和消费品以旧换新相关重点标准的进程。大规模设备更新和消费品以旧换新，能够有效拉动投资、促进消费，为企业提供广阔的市场发展空间。 （信息来源：国新办） 2.工信部：大力发展人形机器人、脑机接口、6G等新领域新赛道 10月14日，工业和信息化部副部长王江平表示，深化场景应用，培育壮大低空经济、智能制造等新质生产力。以低空产业生态构建为导向，支持空域资源较好、应用场景丰富的优势地区先行先试，因地制宜地打造低空多场景的应用示范体系，加快培育低空物流、城市和城际空中交通、低空文旅等低空消费新业态，拓展农林植保、巡视巡检、应急救援等新模式，打造经济增长的新引擎。出台推动未来产业创新发展的实施意见，大力发展人形机器人、脑机接口、6G等新领域新赛道。同时，支持企业打造智能制造“升级版”，聚焦典型行业的智能制造技术应用，梯度培育一批基础级、先进级、卓越级、领航级的智能工厂。 （信息来源：工信部官网） 3.市场监管总局：精准扶持不同经营主体发展 10月14日，国家市场监督管理总局局长罗文在新闻发布会上表示，精准扶持不同经营主体发展。要着力解决小微经营主体在生产经营中面临的实际困难，持续加大对个体工商户的分型分类精准帮扶力度。要推动平台企业和平台内的商户共同发展、协调发展，抓紧出台引导平台企业发挥流量积极作用、扶持中小微经营主体发展的具体措施。切实帮助具有一定 优势的中小企业提升创新能力和专业化水平，加快推动专精特新中小企业和“小巨人”企业高质量发展。 （信息来源：国新办） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨66点，涨幅2.07%，收于3284点。深成指、创业板双双收涨，主要指数均呈收涨。 上交易日上证指数依托缺口上沿及10日均线支撑位震荡收红，目前抵达5日均线压力位附近，短线指数面临5日均线的突破战役。量能略放，但仍是相对缩小状态，大单资金净流出明显减少，全天净流出金额不足6亿元。日线MACD金叉延续，日线KDJ死叉延续，日线指标仍呈矛盾，尚未形成合力。从分钟线看，指数30分钟线指标向好，仍或有惯性盘升动能。但30分钟线上方有3471点到3437点之间宽达34点的缺口压力位，下方是3087点到3153点之间宽达66点的支撑位，目前指数有可能是区间震荡态势。 上证指数周线呈小实体红阳线，指数依托250周均线拉升收红。目前周KDJ、MACD金叉仍未明显走弱，上周指数K线收实体高达480余点的长阴线，指数收复长阴线，仍或遇阻震荡，但若指数有效突破实体顶部压力位，仍或有进一步震荡盘升动能。 深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨2.66%、2.6%。两指数在各自10日均线附近获得支撑，拉升收红，日线MACD金叉延续，日线KDJ死叉延续，日线指标仍呈矛盾。两指数30分钟线指标有所修复，短线反弹尚无明显结束迹象。但指数日线指标仍未修复，日线与分钟线指标尚未形成合力，指数仍处5日均线之下，短线指数仍或呈震荡态势。 上交易日同花顺行业板块中，所有板块一律收红。收红个股高达4770只，占比93%，