国金晨讯

图表1：10月14日主要市场指数行情回顾 2024/10/14 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,284.32 10,327.40 939.51 925.96 2,155.40 10,479.90 21,092.87 当日涨跌幅 2.07% 2.65% 6.61% 3.01% 2.60% 2.67% -0.75% 年初至今涨跌幅 10.40% 8.43% -13.22% 8.68% 13.96% -1.42% 23.73% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【策略首席分析师张弛】A股投资策略周度专题：预期显著扭转、资金蓄势待发，珍惜“再上车机会” 【非银首席分析师舒思勤】期货行业“路线图”推出，提升服务实体经济能力和国际竞争力为发展方向 【社服分析师叶思嘉】行动教育公司深度研究：实效商学院，成长与红利兼备 行业报告 【数字未来实验室负责人刘道明】以色列保守的回击或将导致油价下跌 【金工首席分析师高智威】港股通大消费择时跟踪：积极政策有望助推内需消费回暖 【金工首席分析师高智威】ETF轮动策略跟踪：策略上月表现优异，10月建议关注稀土ETF 指数跟踪 截至收盘日（2024/10/14），上证指数上涨2.07%，深证指数上涨2.65%，北证50上涨6.61%，科创50上涨3.01%，创业板指上涨2.60%，中小综指上涨2.67%，港股休市；沪深两市成交额16350亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,284.32 66.58 2.07% 7,014.99 10.40% 399001.SZ 深证成指 10,327.40 266.66 2.65% 9,334.86 8.43% 899050.BJ 北证50 939.51 58.24 6.61% 144.03 -13.22% 000688.SH 科创50 925.96 27.06 3.01% 1,181.35 8.68% 399006.SZ 创业板指 2,155.40 54.53 2.60% 5,018.17 13.96% 399101.SZ 中小综指 10,479.90 272.80 2.67% 2,556.64 -1.42% HSI.HI 恒生指数 21,092.87 -159.11 -0.75% 1,302.72 23.73% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 板块表现 分板块，10月14日，申万31个一级行业中，计算机（5.52%）、国防军工（4.70%）、电子（4.07%）、建筑材料 （4.05%）、环保（4.04%）涨幅居前。 图表3：申万一级行业日涨跌幅 6.0% 日涨跌幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 计算机 国防军工 电子建筑材料 环保房地产建筑装饰 银行有色金属 传媒机械设备 通信 综合家用电器社会服务电力设备轻工制造农林牧渔 钢铁基础化工 煤炭汽车 交通运输非银金融医药生物纺织服饰公用事业商贸零售石油石化美容护理 食品饮料 0.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【策略首席分析师张弛】A股投资策略周度专题：预期显著扭转、资金蓄势待发，珍惜“再上车机会” 核心观点：短期过度交易是导致A股市场上周调整的重要因素。一方面，融资买入额创历史天量；另一方面，情绪面指标，包括：多头排列占比、认沽认购比（PCR）等亦攀升至接近历史峰值水平。中长期来看，我们判断“市场底”夯实，各路资金蓄势待发。 风险提示：国内出口放缓超预期；美国经济“硬着陆”加速确认，超出市场预期。 【非银首席分析师舒思勤】期货行业“路线图”推出，提升服务实体经济能力和国际竞争力为发展方向 核心观点：10月11日，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的通知，本次重磅意见为行业发展指明方向，强监管趋势下行业竞争格局有望进一步优化，创业业务实力强和国际化程度高的期货公司具备更大发展潜力，建议关注境外业务和创新业务具备优势的上市期货公司。 风险提示：期货交易量大幅下滑;期货市场极端波动风险；创新业务进展不及预期;宏观经济复苏不及预期。 【社服分析师叶思嘉】行动教育公司深度研究：实效商学院，成长与红利兼备 核心观点：公司核心竞争力：1）学习时间方面，传统商学院如长江、中欧、清华等MBA项目一般需要2-3年完成学制，而公司浓缩EMBA仅需要3天、校长EMBA仅需1.5年完成课程，学习周期显著缩短，并且浓缩EMBA班型较大，通常为300人左右，企业家能够在短时间快速结识较多人脉。2）课程内容方面，相较于传统商学院更加注重学术性，公司课程内容注重实效，更加贴合企业经营管理，以帮助企业解决实际问题为导向。公司课程内容会分析市场环境和客户需求的变化情况，定期进行课程迭代。3）导师阵容方面，公司的导师普遍在产值百亿、千亿的世界级企业中有着超过20年的专业领域实务操作经验，保证了企业管理培训课程的实效性。 风险提示：课程招生人数不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；关键业务人员流动的风险。 【数字未来实验室负责人刘道明】以色列保守的回击或将导致油价下跌 核心观点：油价：我们认为，只有以色列采取激进回击方式才能让油价中的风险溢价长期存在，否则风险溢价将逐渐减少。气价：近期美国天然气产量明显下降，我们在2024年3月提出的减产逻辑继续运行，同时欧洲需求增长明显，天然气单个合约价格仍有上涨空间。 风险提示：气温变化不及预期的风险；经济增速不及预期的风险。 【金工首席分析师高智威】港股通大消费择时跟踪：积极政策有望助推内需消费回暖 核心观点：基于动态宏观事件因子的中证港股通大消费主题指数择时策略，2024年10月份策略推荐仓位配置增持至50%。从历史表现方面来看，从2018年11月至2024年9月，策略年化收益率为8.64%、最大回撤为-30.01%、夏普比率为0.48、收益回撤比为0.29，各维度上表现均优于基准。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险。 【金工首席分析师高智威】ETF轮动策略跟踪：策略上月表现优异，10月建议关注稀土ETF 核心观点：9月随着利好刺激政策出台，市场涨幅明显，富国ETF轮动因子表现优异，IC为25.32%，多空组合收益率为0.04%，多空净值曲线稳中有升。最新一期（2024年10月）建议关注ETF分别为稀土ETF（159713）、智能汽车ETF（515250）、物流ETF（516910）。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 【金工首席分析师高智威】主动量化组合跟踪：沪深300AI指增策略今年以来超额收益12.76% 核心观点：我们构建了基于GBDT+NN因子的机器学习模型的指数增强策略，通过对投资组合的跟踪误差进行控制，最大化因子暴露。回测区间自2015年2月1日开始，假定手续费率单边千二，每月月初调仓。沪深300、中证500和中证1000指数增强策略上月超额收益率分别为2.81%、0.32%和0.64%。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 策略首席分析师张弛执业S1130523070003 非银首席分析师舒思勤执业S1130524040001 非银分析师胡江 执业S1130524040004 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 金工分析师王小康执业S1130523110004 前瞻科技分析师刘道明执业S1130520020004 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 敬请参阅最后一页特别声明 5 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究