港股晨报

安信国际证券(香港)有限公司研究部

今日重点：

1. 安信视点：观望气氛将转浓，等待财政政策出笼

   • 财政部新闻发布会表明未来几年赤字有充足扩张空间，其他政策正在讨论中，投资者保持对中央决心救市的信任。
   • A股急跌导致港股早市沽压，恒指低开高走后再度回软，收报21092点，跌159点或0.75%。
   • 市场观望气氛转浓，等待财政政策出台，对财政政策持乐观看法，建议逢低吸纳。

2. 行业点评：国庆假期旅游市场表现平稳，维持OTA平台全年业绩预测

   • 国庆假期国内旅游收入7008亿元，同比增6.3%；人次7.65亿，同比增5.9%。
   • 酒店入住率70%，较去年同期提升，但均弱于2019年；价格同比/较2019年下降8%/2%。
   • OTA平台数据：携程出入境订单量创新高，同程旅行四星级酒店预订热度同比增36%，去哪儿国内机票及酒店预定量同比增幅明显，飞猪国内高星酒店预定量增长强劲。
   • 旅游新趋势：预订窗口缩短，错峰出游明显；出境游增速强劲，用户目的地出现分化。
   • 投资建议：维持携程、同程旅行2024年全年业绩预测，携程收入同比增17%，净利润率31%；同程旅行核心OTA业务收入同比增20%，整体经调整净利润率15.5%。
   • 风险：消费疲弱影响旅游支出；出境游恢复进度弱于预期。

关键数据：

• 国庆假期国内旅游收入：7008亿元，同比增6.3%。
• 国庆假期国内旅游人次：7.65亿，同比增5.9%。
• 国内民航日均客运量：230万人次，同比增11%。
• 经济舱机票价格：845元，同比下降15%。
• 国内酒店整体入住率：70%，较去年同期的59%明显提升。
• 国内酒店平均价格：同比/较2019年下降8%/2%。
• 携程出入境日均订单量：创新高，入境游日均人次同比增近80%。
• 同程旅行四星级酒店预订热度：同比增36%。
• 去哪儿国内机票及酒店预定量：同比增幅明显，机票平均价格同比下降10%。
• 飞猪国内高星酒店预定量：增长强劲，出境游预定量同比增超50%。

研究结论：

• 市场观望气氛转浓，等待财政政策出台，对财政政策持乐观看法。
• 旅游市场表现平稳，OTA平台运营侧的敏捷度优势将放大。
• 维持携程、同程旅行2024年全年业绩预测，看好其增长潜力。