摘要
节后一周，豆粕及豆二价格下跌，主要受国内外买油空粕套利交易和南美大豆降雨利空影响。豆粕基本面暂无明显变化，但供需基本面预计逐步好转，短期或有反复，M2501合约价格重心预计下移至2850-3050元/吨。豆粕单边暂无明显操作机会，此前提示的豆类油粕比多单可考虑继续持有。
豆一品种受政策性收储与拍卖因素影响较大，目前处于相对低位区间，但季节性供应压力较大，预计继续偏弱震荡。豆一低估值低驱动，并跌破4000元/吨关键位置，暂时观望为主。
花生价格大幅走弱后，花生散油榨利好转，但压榨厂对花生压价意愿仍较强，部分压榨厂持续下调花生收购价格。农忙结束后，现货供给仍宽松，期价上方压力仍存。期价震荡偏空，01合约下方支撑关注7500-7792，压力位关注8218-8350。
国际市场关注巴西大豆播种情况，目前播种进度偏慢。国内市场来看，四季度榨油大豆（豆二）进口到港量递减，油厂开机率尚可。油脂整体库存在下降，预计四季度开始豆油也将进入去库存阶段。豆油供需基本面在逐步好转，四季度相对看好油脂价格。豆油01合约多单可考虑继续持有，支撑位在7700-7800元/吨，压力位在8500-8600元/吨。
国内菜油库存高位有所回落，近月买船数量充足。商务部对加拿大进口油菜籽反倾销调查仍在持续，远期加拿大菜籽进口政策存较大不确定性。多单继续持有，菜油支撑9000-9189，压力9950-10000。
9月份马棕产量反季节性环比减少3.8%至182万吨，但需求疲弱使得9月末马棕库存环比增加6.93%至201万吨。印尼棕榈油库存偏低，产地棕榈油报价坚挺，国内棕榈油进口利润低迷，买船偏少，现货供给偏紧。10月份马棕和印尼棕榈油存在一定增产预期，但高频数据马棕产量不及预期，出口表现良好，对棕榈油价格产生利多影响。11月至2月棕榈油将步入季节性减产季，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，远期棕榈油价格支撑仍存。多单继续持有。棕榈油下方支撑8000-8100，压力9028-9500。
近月菜籽买船和到港较为充足，菜粕库存高位运行。水产养殖饲料消费季节性逐步转淡，豆菜粕价差处于偏低水平，菜粕消费后续存在转淡预期。美豆销售进度偏慢，季节性收获压力来袭，巴西产区降水好转，对蛋白粕期价产生一定压力。商务部对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查仍在持续，远期加拿大菜籽进口政策存较大不确定性。短期驱动偏空，期价或延续震荡偏空态势，但远期菜籽进口政策存较大不确定性，建议轻仓或观望。
外盘市场来看，USDA10月报告微幅下调全球玉米以及美玉米期末库存，报告影响偏利多，但幅度有限。全球玉米市场延续北半球收获与消费稳中偏弱推进，整体延续压力的趋势。国内市场来看，宏观面以及东北减产略高于预期，提振市场情绪，但暂不认为改变整体宽松预期。玉米期价依然是低位震荡波动预期。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，期价也跟随低位震荡。玉米11合约压力区间参考2350-2360，支撑区间参考2050-2100；玉米淀粉压力区间参考2780-2800，支撑区间参考2450-2500。操作方面建议观望或者维持逢高做空思路。
上周商品市场显著止跌，但农产品板块宏观属性偏弱，生猪期现货价格震荡回落，周末猪价延续跌势，全国均价18.03元/公斤左右。10月屠宰量环比小幅回落，但仍处于高位，上市企业出栏量预计整体增加3%左右，猪源供给充分，四季度传统旺季对消费形成一定支撑，供需两端逐步走向双强。期价远月01仍对现货贴水偏大，近期宏观情绪走强，市场风险偏好回归，但生猪期价远端成本坍塌。谨慎投资者单边暂时观望，11合约参考区间16500-18000点，套利逢高空1月多3月持有。
上周鸡蛋期价偏弱震荡。节后鸡蛋现货价格呈现季节性小幅回落，年度现货高点兑现。当前南方逐步处于旺季尾声，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋四季度将会迎来节奏性供需双强。蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期现货逐步兑现年度旺季高点，期价修复过高贴水，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边01合约谨慎看空，区间3450-3630点，参考区间关注商品系统性波动。
