铁矿石周报：政策预期依然向好，矿价偏强震荡

周度观点及策略

• 供应端：假期期间（9月30日-10月6日），全球铁矿石发运量环比下降396.8万吨至2981.2万吨，主要因澳巴主流矿山季末冲量结束。澳洲19港发运量环比降147.5万吨至1765.6万吨，巴西19港发运量环比降208.8万吨至637万吨。中国45港到港量环比降903.4万吨至1958.7万吨，北方六港到港量环比降695.3万吨。节后港口库存环比降53.01万吨至15105.93万吨，但钢厂库存环比增300.57万吨。
• 需求端：截至10月11日，钢厂盈利率环比回升33.77%至71.43%，高炉开工率增1.22%至80.79%，日均铁水产量增5.06万吨至233.08万吨，进口矿日耗增多，疏港维持高位。
• 观点：国内矿产量上升，但外矿发运及到港下降，港口库存增幅不大，整体供应偏稳。需求端钢厂盈利改善，补库需求仍在，铁水增速加大，供需边际改善，且国内宏观政策预期向好，预计矿价延续震荡偏强。
• 策略：铁矿2501合约逢低短多，支撑位750元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表展示。
• 库存端：港口库存（分国别）环比变化，钢厂库存可用天数减少。
• 供应端：澳巴发运量、四大矿山发运量、中国到港量、月度进口量、国产矿供应等数据图表展示。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、疏港量、螺纹钢和热卷价格、长流程和短流程利润、钢厂和吨焦利润等数据图表展示。

研究结论

• 近期铁矿石供需边际改善，供应端澳巴发运下降，需求端钢厂盈利改善带动补库需求，预计矿价延续震荡偏强。建议逢低短多操作。