铂钯行业研究系列报告：“铂”取大势，“钯”握微末（三）-铂钯金属的需求结构演变及总量分析

核心观点与关键数据

• 需求总量与结构：铂钯金属的需求总量相对平稳，主要分布在汽车尾气催化剂、首饰、工业、实物投资四大领域，其中汽车尾气催化剂是最大需求领域。
• 铂金需求：
  • 总量：2024年全球铂金总需求预计为7687千盎司（约239.09吨），较2023年下降4.2%，近5年年复合增速约3.1%。
  • 结构：汽车尾气催化剂用铂占比最高，预计2024年达42.5%；首饰和工业用铂需求占比分别约20-30%；实物投资占比偏低。
  • 历史演变：铂金需求从首饰主导转向清洁能源应用，汽车催化剂需求自1975年开始持续增长，2003年后超越首饰成为第一大需求领域。
  • 未来展望：绿氢技术商业化可能为铂金开辟新的需求增长点，预计到2028年与氢相关的铂金需求年复合增速达64.1%。
• 钯金需求：
  • 总量：2024年全球钯金总需求预计为10011千盎司（约311.38吨），较2023年下降1.3%，近5年年复合增速约0.9%。
  • 结构：汽车尾气催化剂占据绝对主导地位，占比高达83%以上；首饰、工业、实物投资占比相对较小。
  • 历史演变：钯金早期在首饰领域应用受限，后成为工业催化剂的重要材料，1990年代后半段随环保法规趋严，钯金催化剂转换器技术得到广泛应用。
  • 铂钯替代：受供需变化、价格、技术、政策等因素影响，汽车行业中的铂钯替代持续进行，动态影响需求格局。

研究结论

• 汽车催化剂是决定铂钯需求格局的核心变量。
• 铂金需求相对多元，未来绿氢技术可能带来新的增长点。
• 钯金需求高度集中于汽车催化剂领域。
• 铂钯替代趋势将持续影响未来需求结构。

后续研究方向

• 铂钯在汽车催化剂上的需求现状及未来演变趋势。
• 铂钯替代的前景。