航运周报：班轮公司上调11月份船期报价抬升12月合约估值，关注最终报价落地成色

核心观点

• 市场分析：截至2023年10月11日，集运期货合约持仓减少，价格普遍上涨。SCFI（上海-欧洲航线）和SCFI（上海-美西航线）周度下跌。
• 集装箱船舶绕行：绕行结构持续，苏伊士运河、曼德海峡和亚丁湾的船舶数量处于低位，好望角航线船舶数量增加。
• 船舶交付：2023年和2024年将迎来交付大年，2025年预计交付约150万TEU。远期运力供给仍较多，需关注货量匹配情况。
• 班轮公司调价：主要船司上调11月份船期运价，对10月份船期运价形成支撑，但需关注此轮挺价落地成色。
• 地缘风险：中东地缘问题未缓和，集装箱船舶绕行格局对2025年合约形成支撑。

关键数据

• 期货数据：EC2410合约周度上涨4.05%，EC2412合约周度上涨16.49%，EC2502合约周度上涨10.82%，EC2504合约周度上涨10.46%，EC2506合约周度上涨6.81%。
• SCFI指数：10月11日SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌9.33%至2040$/TEU，SCFI（上海-美西航线）周度下跌2.51%至4730$/FEU。
• SCFIS结算运价指数：10月07日SCFIS收于2662.75点，周度环比下跌15.86%。
• 船舶交付：2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，1-9月份已交付232万TEU。
• 运力供给：上海-欧基港WEEK44周-WEEK49周周度实际可用运力预计均在25万TEU以上，宁波-欧基港WEEK42-45以及WEEK47-50周实际运力预计均27-28万TEU以上。

研究结论

• 运价能否维持短期难以证伪，投资者需关注风险，目前远期周度运力依然相对较大，届时货量能否匹配尚不可知。
• 建议投资者谨慎操作，关注班轮公司上调11月份船期报价对12月合约估值的影响，以及远期货量匹配情况。
• 地缘端继续发酵，但相对复杂，集装箱船舶绕行格局依然维持，对2025年合约形成支撑。