聚酯产业链日报

【盘面动态】EG01收于4765，基差走弱+43，1-5月差走弱-25；PR03收于6472，盘面加工费收于428。

【库存】华东港口库至54.7万吨，环比减少0.1万吨。

【装置】供应端：阳煤寿阳20万吨重启，武汉石化28万吨停车检修，北方化学20万吨重启，远东联50万吨停车技改，新疆天业三期60万吨停车检修，榆能化学降负检修；海外装置：美国南亚36万吨装置重启中。

【观点】

• 乙二醇价格受成本端原油（中东地缘影响）与宏观政策驱动大幅反弹。
• 供应端煤制装置检修/降负，总负荷小幅下调。
• 成本端抬升与宏观情绪带动油化工全线上行，乙二醇各路线利润修复。
• 库存：下游补货情绪良好，港口库存去化。
• 需求端：聚酯总负荷上移至92.2%，长丝利润修复，库存去化；瓶片开工率上调，利润受压缩。
• 需求总体情绪回暖，织造订单增长，织机负荷上调。

【总结】 宏观利好与地缘冲突驱动原油上行，成本端改善叠加需求好转推动乙二醇价格大幅上行。乙二醇供需结构改善，低位库存支撑价格，短期维持强势。中期需关注宏观利好落实与持续性，及地缘冲突与装置动态。瓶片期货加工费围绕400波动，预计在300-400位置有支撑；价格跟随原料端，随宏观提振与成本上移上行。