聚酯产业链期货日报
2025年9月24日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询从业证号：Z0017025:021-6578 9235:suifei_qh@chinastock.com.cn 【PX&PTA】 油价受地缘风险溢价抬升和宏观情绪提振上涨，今日PX&PTA期货主力合约止跌上涨。现货方面，PX商谈价格抬升，市场成交气氛平平，11月和12月现货浮动价维持在+0/+1左右；PTA基差延续走强，今日主流现货基差在01-73，10月下在01贴水50有成交，日内市场商谈氛围一般。 近期PX天津石化年产能39万吨PX装置计划重启，四季度上海石化和金陵石化两套年产能各70万吨的PX装置检修推迟到26年，国内外短流程装置提负，PX开工仍处高位。下游PTA9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投110万吨、恒力石化大连PTA装置有检修预期，11月独山能源一期250万吨PTA装置及虹港250万吨PTA装置有检修计划，独山能源300万吨新装置投产延后，PTA开工率预计先升后降。聚酯产销提振，原料库存偏低，终端开工不及去年同期，坯布库存去化缓慢。 四季度PX国内部分检修装置延期，开工偏高位运行；PTA加工费估值偏低，新装置延迟投产，10月计划检修量增多，PX供需边际走弱，PTA供需矛盾有所缓解，后期随着新装 置投产、检修重启，PTA累库预期仍存。目前聚酯原料库存偏低，在宏观情绪提振、油价反弹下聚酯产销走强，价格受宏观面和成本端的影响较大。 交易策略 1、单边：短期受油价上涨带动聚酯原料价格走强，中长期原油仍有过剩预期，PX供需边际走弱，PTA四季度供需矛盾缓解，终端缺乏持续正反馈，短期建议观望，思路上建议逢高空。2、套利：观望3、期权：观望 【MEG】 今日MEG期货主力合约价格震荡偏强，日内商谈气氛一般，基差走弱，上午几单01合约升水71-75附近成交，10月下期货基差在01合约升水73-75元/吨附近成交；下午几单01合约升水68元/吨附近成交，10月下期货基差在01合约升水73-76元/吨附近。 供应方面，福炼40万吨/年的乙二醇装置计划10月份内停车检修两周左右，山西沃能30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划9月25日起停车检修，预计10月中旬重启，9月底到10月上旬，卫星石化90万吨、建元26万吨乙二醇检修装置有重启预期，神华榆林40万吨MEG预期提负，通辽金煤、河南永城等装置有检修计划，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，乙二醇供应预期增加。外盘方面，马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置已于本周因技术原因停车，重启未定。国庆假期内外轮到货较为集中，市场出货意愿增加，终端旺季不旺，下游订单不及去年同期，乙二醇供需预期走向宽松。 交易策略 1、单边：震荡偏弱2、套利：观望3、期权：卖出看涨期权 【PF】 今日油价反弹带动聚酯原料价格上涨，短纤期货价格震荡偏强，工厂和贸易商优惠缩小，成交好转。半光1.4D主流商谈在6300~6550区间，截止下午3:00附近，平均产64%，短纤加工费压缩。近期外贸订单下达顺畅，家纺订单面料商谈气氛好转，但体量较小，整体不及去年同期，坯布库存去化缓慢。下游备货陆续进入收尾阶段，短纤加工费预计维持低位。 交易策略 1、单边：短期受油价上涨带动聚酯原料价格走强，短纤价格预计震荡走势2、套利：观望3、期权：观望 【PR】 今日油价反弹带动聚酯原料价格上涨，瓶片期货价格震荡偏强，聚酯瓶片工厂报价多数上涨50-100元不等，成交气氛一般。近期下游终端大厂招标明年一季度订单，江阴地区一套60万吨瓶片装置检修，瓶片工厂开工环比下滑，库存下降。后期下游需求由旺季向淡季过渡，瓶片加工费预计低位波动。 交易策略 1、单边：短期受油价上涨带动聚酯原料价格走强，短纤价格预计震荡走势 2、套利：观望 3、期权：观望 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799