钢材周报：宏观氛围偏暖，盘面震荡运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 宏观方面，近期政治会议定调，货币、发改委等政策“组合拳”先后推出，提振市场信心，本周六财政部新闻发布会积极表态，明确化债将是本轮财政政策的重点，同时支持房地产企稳回升、加大重点群体保障力度，留足未来财政空间。随着宏观政策持续出台，钢材市场投机需求及消费预期有所改善，但钢厂利润大幅改善之下，建材产量快速回升，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计盘面价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。而板材产量回升速度较慢，消费韧性仍存，预计板材价格震荡偏强运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周商品市场情绪有所降温，黑色建材板块价格冲高回落。产业方面，节后钢材利润大幅回升，长短流程钢厂均有复产，其中钢厂增产复产明显，总库存有所累积，而终端消费仍待政策进一步发力，短期政策持续出台的背景下，钢材价格维持震荡运行。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比增长1.22个百分点，同比去年减少1.41个百分点；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增长1.9个百分点，同比减少4.42个百分点；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77个百分点，同比增加47.19个百分点；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87个百分点。 消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表需892.85万吨，环比上周增长86.47万吨。其中螺纹表需248.5万吨，环比上周增加60.99万吨；热卷表需315.96万吨，环比上周增加1.56万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1310.08万吨，环比上周减少29.03万吨。其中螺纹总库存440.85万吨，环比减少12.24万吨；热卷总库存383.3万吨，环比减少7.77万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：近期宏观氛围偏暖，钢材市场投机需求及消费预期有所改善，但钢厂利润大幅改善之下，建材产量快速回升，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计建材价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。而板材产量回升速度较慢，消费韧性仍存，预计板材价格震荡偏强运行，接下来重点关注高价格下的出口订单变化，以及高利润下钢厂的产量回升速度和幅度。 ■策略 单边：建材震荡，板材震荡偏强跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
