核心观点
- 政策基调积极:近期金融口、政治局、发改委、财政部密集召开会议,传递稳增长定调,特别是财政部会议明确将推出一揽子增量政策,强调加大财政逆周期调节力度。
- 增量政策方向:增量政策将向民生、地产、化债、金融风险等方面倾斜,包括:
- 化债与防风险:拟一次性增加较大规模的债务额度支持地方化解隐性债务,发行特别国债补充国有行核心资本。
- 民生与消费:关注学生和低收入人群,改善有效需求。
- 房地产:允许专项债券用于土地储备和收购存量房,推动市场止跌回稳。
- 政策规模与节奏:具体财政刺激规模未明确,需关注人大常委会审批,但中央财政仍有举债和赤字空间,市场应保持理性预期。
市场展望
- 短期波动下降:美联储降息预期回落,国内政策节奏可能放缓,市场波动率下降可期,市场逐步回归理性。
- 三条投资主线:
- 产业趋势主线
- 并购重组主线
- 三季度业绩绩优板块
风险提示
- 政策落实不到位
- 外部冲击超预期
- 国内经济增长变化超预期
- 地缘政治风险
- 股票、基金交易风险