行业周报（20241008-1011）
传统零售
- 核心观点：建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。
- 国庆消费数据：2024国庆黄金周，全国国内出游人次显著增长，餐饮、旅游、文化娱乐等消费领域蓬勃发展。消费相关行业日均销售收入同比增长25.1%。分业态来看，综合零售销售收入同比增长9%，其中百货零售、超市、便利店销售收入同比分别增长34%、8.9%和4.4%；小吃、快餐行业销售收入同比分别增长8.1%和9%。夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量达9686.23万人次，按可比口径每夜较2023年增长25.4%。全国生活服务到店消费同比增长41.2%，上海、北京、成都、深圳、重庆五座城市消费规模领跑全国。
- 重点城市表现：北京、上海等重点城市商圈客流量大幅增长。全国100+商场国庆战绩斐然，客流、销售普遍双增长，多个MALL销售额超1亿，其中北京朝阳合生汇销售额近2亿，上海五角场合生汇、南翔印象城MEGA达1.8亿元。北京60个重点商圈客流量达4573万人次，首钢园商圈日均客流量4.2万人次；上海线上线下消费实现676亿元，25个商圈客流实现增长；杭州零售行业消费大涨超40%；广州39家零售企业实现零售额62.8亿，全市餐饮消费约40亿。深圳市整体线下消费总金额达到144.15亿元，其中，餐饮业、零售业、住宿业分别同比增长4.02%、6.76%、3.47%。
- 建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。
黄金珠宝
- 国庆消费情况：国庆期间高金价背景下消费者观望情绪浓厚，黄金回收热度高涨。国际金价逼近2700美元/盎司，国内金饰价格逼近800元/克，金饰消费需求下降，婚庆刚需成交占主导。水贝黄金消费和回收市场热度高涨，成交量比节前增加40%左右，客流量增加30%，回收量比去年同期增加60%。
- 金价走势：上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，金价涨势迅猛，10月11日收盘价为597.30元/g，2024年以来金价涨幅达25%，2023年涨幅为17%。
- 建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。
本周行情回顾
- 板块表现：本周（2024.10.08-10.11）（中信）商贸零售指数下跌5.87%，跑输沪深300指数2.61个百分点。年初至今，商贸零售板块下跌12.94%，跑输沪深300指数26.23个百分点。
- 子行业表现：本周子行业中涨幅较大的行业为专业市场经营，涨幅为3.91%。今年以来，涨幅较大的行业为专业市场经营、其他连锁、家电3C，涨幅分别为25.02%、8.61%、7.62%。
- 个股表现：本周，商贸零售行业的主要101家上市公司中5家公司上涨，96家公司下跌。涨幅较大的个股为：小商品城（+15.03%）、国芳集团（+14.32%）、ST金一（+5.58%）；跌幅较大的个股为：永辉超市（-19.83%）、华致酒行（-18.74%）、美凯龙（-16.76%）。
行业动态跟踪
- 传统零售：盒马国庆前夕连开六店；中国零售业10月份景气指数为51.4%；肯德基新模式餐厅KPRO广州首店开业；盒马深圳新店开业。
- 电商：抖音国庆假期酒店住宿团购订单量同比增长205%；TEMU上线越南和文莱站；快手本地生活国庆节新线城市GMV同比增长超227%；拼多多首推百亿消费券活动；Temu购物者年均消费247美元；TikTok Shop美区跨境商家门槛全面放宽。
- 黄金珠宝：国庆黄金珠宝消费有待恢复。
投资建议
- 维持商贸零售行业“增持”评级。
- 投资主线一：拼多多、京东集团、阿里巴巴、美团、唯品会。
- 投资主线二：重庆百货、红旗连锁、高鑫零售、家家悦、永辉超市、孩子王。
- 投资主线三：周大生、老凤祥、潮宏基。
风险提示
- 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期。
