医药生物行业周报：医药资产一些重要线索梳理（高股息、高应收账款、高比例类现金资产、增持、回购）

一、当周（10.8-10.11）申万医药指数环比-6.00%，跑输创业板指数和沪深300指数。当周专题梳理了A股医药公司股息率、应收账款、类现金资产等指标，以及2023年以来增持与回购情况。

二、近期复盘：本周市场先涨后跌，走出倒V字走势，个股属性较少。医药板块整体走势与市场类似，顺周期表现较好，并购、业绩等少量个股表现有一定优势。上涨主要受政策变化影响，但快速上涨导致回调，市场受后续财政政策预期扰动。医药板块主要受映射和ETF权重属性带动，个股方面，并购、业绩因素表现是少量阿尔法的体现。

三、未来展望：中短期看，政策持续出台，市场会上一个台阶，后续会根据政策持续性持续演绎，但目前进入大震荡阶段，待分化企稳后，会进入到逻辑驱动的个股时间。第二波关注方向包括：凭业绩、新红利、涨水位（CXO和创新药）、顺周期。

四、策略配置思路： * 思路一【医药风格节奏】关注高股息、新红利、涨水位、顺周期等个股。 * 思路二【医药产业逻辑】关注老龄化刚需&院外刚需、海外映射、海外授权、出海、院内创新、集中度提升、非药械端景气等领域的个股。

五、风险提示：医药负向政策超预期、行业增速不及预期、行业竞争加剧风险。