国庆假期后郑棉连续阴跌，籽棉收购价格应声走低下游市场持稳运行，预计短期棉价横盘整理为主

作者：李淑娥 国庆假期后郑棉连续阴跌，籽棉收购价格应声走低下游市场持稳运行，预计短期棉价横盘整理为主 棉花期货分析师 从业资格证号： 摘要： F3067146 交易咨询证号： 截至10月11日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月11日收盘报290.99，较10月04日累计下降0.66，降幅为-0.23%。分具体品种看，避险品种黄金报2674.2美元/盎司，较10月04日上涨1美元/盎司。原油报75.49美元/桶，较10月04日上涨1.04美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较10月04日下跌32.75美分/蒲式耳，美玉米较10月04日下跌8.75美分/蒲式耳，10月11日，ICE期棉主力12合约报72.12美分/磅，较10月04日下跌1.18美分/磅，降幅为-1.61%。截至10月11日当周郑棉主力01合约收盘报14160元/吨，较9月30日下跌405元/吨，持仓累计增加1.8万手，至47.6万手。 Z0020813 邮箱：Lise@hrrdqh.com 联系电话： 国庆假期后郑棉期价重心持续下移，主力01合约周度跌幅逾400点。从当前产业端现状来看，目前新疆棉花采摘进度已过三成，截止到2024年10月12日，新疆地区皮棉累计加工总量43.26万吨，单日增量接近6万吨，潜在保值盘压力有所显现。在郑棉期价下跌的背景下，南北疆籽棉价格均出现一定幅度的回落，棉农交售积极性整体尚可。目前下游市场延续偏弱的格局，纯棉纱市场逐步进入传统淡季，需求或有所走弱，下游织布企业对于原料的采购以刚需为主。总体来看，郑棉基本面整体持稳运行。后续需要关注外部宏观环境的变化，对资金情绪的影响。在当下的阶段郑棉或以横盘整理为主。 13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至10月11日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月11日收盘报290.99，较10月04日累计下降0.66，降幅为-0.23%。分具体品种看，避险品种黄金报2674.2美元/盎司，较10月04日上涨1美元/盎司。原油报75.49美元/桶，较10月04日上涨1.04美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较10月04日下跌32.75美分/蒲式耳，美玉米较10月04日下跌8.75美分/蒲式耳，10月11日，ICE期棉主力12合约报72.12美分/磅，较10月04日下跌1.18美分/磅，降幅为-1.61%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月12日，新疆地区皮棉累计加工总量43.26万吨，同比增幅119.02%。其中，自治区皮棉加工量31.1万吨，同比增幅117.54%；兵团皮棉加工量12.17万吨，同比增幅122.9%。12日当日加工增量5.92万吨，同比增幅112.95%。 本周郑棉期价重心下移，纯棉纱市场本周整体交投气氛也逐步走淡。价格方面，国庆及节后纺企下调价格的增多，市场观望情绪上升。目前纺企对于棉花原料的购买仍以刚需采购为主，产成品整体库存已经下降至中等偏低水平。开机方面继续提升。利润方面，由于棉花价格快速回落，纺企利润出现好转。 截至10月11日当周郑棉主力01合约收盘报14160元/吨，较9月30日下跌405元/吨，持仓累计增加1.8万手，至47.6万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 10月11日，原材料价格较9月30日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 10月11日，外纱价格较9月30日价格整体重心上移。 10月11日，以人民币计价的外纱价格较9月30日价格整体重心上移。 数据来源：中国棉花信息网 10月11日内外价差在-924元/吨，9月30日价差是-610元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 10月11日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15572元/吨；FC IndexM报83.11美分/磅，折1%关税下价格14495元/吨，折滑准税下14948元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差624元/吨，9月30日为399元/吨。和1%关税下价格相比差1077元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 10月11日，主力合约2501收盘报14160元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差788元/吨，9月11日为446元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-335元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 截至10月10日，ICE主力合约12月收盘价72.65分/磅，折合盘面价11330元/吨，与郑棉2501合约价差2829元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14390元/吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-230元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至10月11日，郑棉注册仓单为4505张（19.5万吨），有效预报53张，仓单及有效预报总量为19.3万吨，9月30日为22.5万吨。 2、郑棉期现价差分析 10月11日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1412元/吨，9月30日为-845元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，周四公布的数据显示，美国9月CPI同比涨2.4%,为2021年2月以来最低,较前值2.5%放缓，但超出预期值2.3%;环比涨0.2%,持平前值,预期值0.1%;核心CPI同比涨3.3%,预期和前值为3.2%;环比涨0.3%预期0.2%，持平于前值，为3月以来的最高。显示出美国通胀降温进程受阻。目前市场聚焦于美国大选以及11月美联储议息会议。从当前的经济数据来看，美国通胀水平不及预期，对于11月降息预期有所降温。中国物流与采购联合会发布的数据显示，9月份全球制造业采购经理指数(PMI)为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月徘徊在49%附近。综合指数变化显示，全球制造业恢复状况较上月略有下降，整体恢复力度仍待提升。目前依旧处于荣枯线下方。 据美国农业部发布的10月全球棉花供需预测报告数据显示，本年度全球棉花总产预期2539.5万吨，环比调增4.7万吨，增幅0.2%；全球消费量预期2519.9万吨，环比调减0.2万吨；出口量924.7万吨，环比调减11.3万吨，减幅1.2%；全球期末库存1661.8万吨，环比减少3.6万吨，减幅0.2%。其中中国产量预期614万吨，环比调增8.7万吨，增幅1.4%；期末库存预期减少13.1万吨至789.1万吨，减幅1.6%。美国产量预期309.2万吨，环比调减6.8万吨，减幅2.2%；出口量预期250.4万吨，环比调减6.5万吨，减幅2.5%。基于以上，期末库存预期增加2.2万吨至89.3万吨，增幅2.5%。 下游棉布市场节后行情一般，交投氛围平稳，织厂维持小单出货，产销率相比节前有所不及，主要是期货下跌导致下游观望增加；坯布报价在调涨后平稳运行，成交跟进少，织厂维持在盈亏线附近。从订单上来看，目前织厂小单、散单居多，整体订单增加有限。目前在机生产订单以冬季订单为主，持续时间短；春夏季订单询价、打样情况尚不明朗，实际订单落实仍需等待。 截至10月11日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月11日收盘报290.99，较10月04日累计下降0.66，降幅为-0.23%。分具体品种看，避险品种黄金报2674.2美元/盎司，较10月04日上涨1美元/盎司。原油报75.49美元/桶，较10月04日上涨1.04美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较10月04日下跌32.75美分/蒲式耳，美玉米较10月04日下跌8.75美分/蒲式耳，10月11日，ICE期棉主力12合约报72.12美分/磅，较10月04日下跌1.18美分/磅，降幅为-1.61%。截至10月11日当周郑棉主力01合约收盘报14160元/吨，较9月30日下跌405元/吨，持仓累计增加1.8万手，至47.6万手。 国庆假期后郑棉期价重心持续下移，主力01合约周度跌幅逾400点。从当前产业端现状来看，目前新疆棉花采摘进度已过三成，截止到2024年10月12日，新疆地区皮棉累计加工总量43.26万吨，单日增量接近6万吨，潜在保值盘压力有所显现。在郑棉期价下跌的背景下，南北疆籽棉价格均出现一定幅度的回落，棉农交售积极性整体尚可。目前下游市场延续偏弱的格局，纯棉纱市场逐步进入传统淡季，需求或有所走弱，下游织布企业对于原料的采购以刚需为主。总体来看，郑棉基本面整体持稳运行。后续需要关注外部宏观环境的变化，对资金情绪的影响。在当下的阶段郑棉或以横盘整理为主。 截至10月11日当周郑棉主力01合约收盘报14160元/吨，较9月30日下跌405元/吨，持仓累计增加1.8万手，至47.4万手。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部（USDA），9.27-10.3日一周美国2024/25年度陆地棉净签约20321吨（含签约23383吨，取消前期签约3062吨），较前一周减少7%，较近四周平均减少12%。装运陆地棉21568吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少13%。净签约本年度皮马棉2064吨，较前一周减少4%；装运皮马棉1474吨，较前一周持平。本周签约新年度陆地棉2994吨，未签约新年度皮马棉。 截至2024年10月3日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花120.5万吨，达到年度预期出口量的46.91%，累计装运棉花27.8万吨，装运率23.06%。其中陆地棉签约量为116.7万吨，装运26.3万吨，装运率22.57%。皮马棉签约量为3.8万吨，装运1.5万吨，装运率37.97%。 截至10月1日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-33427，此前一周的数据为-36933手；基金净多头持仓较上周增加3506手。 2、ICE期棉分析 数据来源：ICE 10月11日，ICE期棉主力12合约报72.12美分/磅，较10月04日下跌1.18美分/磅，降幅为1.61%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转强。 第五部分操作建议 国庆假期后郑棉期价重心持续下移，当前郑棉基本面整体持稳运行，预计棉价或以横盘整理为主。 建议轧花企业而言核算新年度皮棉成本，对于有订单的上游棉企，优先走现货一口价。或逢棉价反弹建议买入浅虚值看跌期权。 对于下游纺企而言，依据订单情况，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。