盘面回顾
沪铜主力期货周中小幅回落,收于7.72万元/吨;上海有色现货表现平稳;上期所库存意外上涨1.5万吨至15.6万吨,LME库存稳定在30万吨附近。进阶数据显示,精废价差回落至1000元/吨附近,铜铝比降至3.71附近,铜矿TC小幅回升至8.9美元/吨(低于第三季度长协),现货进口窗口关闭。
产业表现
智利Codelco公司8月铜产量同比增长10.1%至12.53万吨,BHP控股的Escondida矿产量增长15.5%至10.53万吨,但嘉能可和英美资源合营的Collahuasi矿产量同比减少11.3%至4.88万吨。
核心逻辑
铜价周中回落主要受此前宏观乐观情绪修正影响。宏观政策虽偏宽松,但落地需时间,且需求能否匹配预期尚不明确。数据方面,多空交织:上期所库存意外上升、LME库存去库不利,均不利于铜价上涨;铜矿TC回升显示供给回暖。下游需求短期无改善迹象,铜产业链中下游及光伏、风电行业均未出现明显上升。短期铜价或继续震荡。
研究结论
震荡为主,周运行区间7.7万-7.88万元/吨。