国金晨讯

2024年10月11日 国金晨讯-20241011 晨讯 产品组编辑裴文斐 执业S1130522010002 peiwenfei＠gjzq.com.cn 医药基本面与市场环境双重反转叠加，充分享受补涨不轻易言高；可选消费：政策加码提振内需，国庆数据趋势向好 图表1：10月10日主要市场指数行情回顾 2024-10-10 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,301.93 10,471.08 962.36 954.17 2,212.91 10,585.71 21,251.98 当日涨跌幅 1.32% -0.82% -0.31% -4.38% -2.95% -0.10% 2.98% 年初至今涨跌幅 10.99% 9.94% -11.11% 11.99% 17.00% -0.43% 24.66% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【医药首席分析师袁维】医药基本面与市场环境双重反转叠加，充分享受补涨不轻易言高 【可选消费联合】可选消费双周报：政策加码提振内需，国庆数据趋势向好 今日研究 【化工首席分析师陈屹】赛轮轮胎公司点评：业绩符合预期，全球化战略稳步推进 【机械首席分析师满在朋】杰克股份业绩预告点评：4Q内需有望回暖，出口继续高增长 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：上交所延长指定交易时间对高频因子有何影响？ 指数跟踪 截至收盘日（2024/10/10），上证指数涨幅1.32%，深证指数跌幅-0.82%，北证50跌幅-0.31%，科创50跌幅-4.38%，创业板指跌幅-2.95%，中小综指跌幅-0.1%，恒生指数涨幅2.98%；沪深两市成交额21430亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,301.93 43.07 1.32% 9,477.89 10.99% 399001.SZ 深证成指 10,471.08 -86.73 -0.82% 11,952.01 9.94% 899050.BJ 北证50 962.36 -3.01 -0.31% 185.55 -11.11% 000688.SH 科创50 954.17 -43.68 -4.38% 1,705.16 11.99% 399006.SZ 创业板指 2,212.91 -67.19 -2.95% 6,332.52 17.00% 399101.SZ 中小综指 10,585.71 -10.99 -0.10% 3,248.48 -0.43% HSI.HI 恒生指数 21,251.98 614.74 2.98% 1,461.19 24.66% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 板块表现 分板块，10月10日，申万31个一级行业中，煤炭（5.3%）、建筑装饰（5.24%）、银行（3.92%）、石油石化（2.47%）、农林牧渔（2.42%）涨幅居前；计算机（-4.79%）、非银金融（-3.2%）、电子（-2.99%）、房地产（-1.36%）、综合（-1.11%）跌幅靠后。 图表3：申万一级行业日涨跌幅 6.0% 日涨跌幅 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 煤炭建筑装饰 银行石油石化农林牧渔家用电器食品饮料公用事业交通运输 环保建筑材料 钢铁有色金属 汽车纺织服饰轻工制造社会服务国防军工机械设备基础化工商贸零售美容护理电力设备医药生物 通信传媒综合房地产电子 非银金融计算机 -6.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【医药首席分析师袁维】医药基本面与市场环境双重反转叠加，充分享受补涨不轻易言高 核心观点：建议重点关注药品和消费医疗两大领域投资机会。国内创新药出海带来强势增量投资和估值扩张机会；生物制品、仿创药、原料药领域业绩改善个股较多，带来业绩改善EPS投资机会。消费医疗前期优质消费 医疗标的估值极度压缩，修复空间巨大；消费刺激政策密集出炉，后续医疗健康消费和社会服务零售有望进入上行周期，业绩改善同样可观。 风险提示：汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 【可选消费联合】可选消费双周报：政策加码提振内需，国庆数据趋势向好 核心观点：关注三条主线：1）内需方向：前期内需压力较大，9月底国内政策加码，基本面有望触底回升，带动估值由绝对底部向中枢回归；2）出口链α标的：美国处降息通道且经济有韧性，建议关注受益于海外流动性宽松标的，继续关注表观增速依然不错且具有中长期逻辑的公司；3）红利成长机会：持续关注经营永续且现金流优秀企业，良好生息资产。 风险提示：政策落地不及预期；海外经济波动；市场波动风险；数据跟踪误差。 【化工首席分析师陈屹】赛轮轮胎公司点评：业绩符合预期，全球化战略稳步推进 核心观点：2024年10月10日公司发布了2024年前三季度业绩预增公告，2024年前三季度公司实现归母净利润 32.1-32.8亿元，同比增加11.85-12.55亿元，同比增加58.52%-61.98%；前三季度扣非归母净利润31.1-31.8亿元，同比增加10.11-10.81亿元，同比增加48.17%-51.50%。公司为国内轮胎龙头企业，随着海外在建产能陆续投放和“液体黄金”轮胎对公司品牌力的增强，看好公司全球市占率进一步提升。 风险提示：原料价格大幅波动；新产能释放低于预期；国际贸易摩擦；“液体黄金”轮胎推广不及预期；海运价格大幅波动；汇率大幅波动；大股东质押；担保风险。 【机械首席分析师满在朋】杰克股份业绩预告点评：4Q内需有望回暖，出口继续高增长 核心观点：2024年10月10日公司发布24年前三季度业绩预告，1Q-3Q24实现归母净利润6-6.3亿元，同比增长45.49%-52.77%；其中3Q24实现归母净利润1.83-2.13亿元，同比增长28.87%-50%，环比下降6.99%-20.09%。在内需走弱背景下公司业绩表现依旧优异，目前协会展望4Q24内需复苏，公司有望充分受益业绩增长进一步加速。同时工业缝纫机出口数据今年先降再升目前正处于高增长，公司近年持续加大海外市场布局，上半年出口增速由负转正，后续也有望进一步加速，综合之下看好公司后续业绩表现。 风险提示：缝制机械景气度复苏不及预期，成套智能客户突破不及预期，股东减持风险。 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：上交所延长指定交易时间对高频因子有何影响？ 核心观点：上交所自10月8日起，延长接受指定交易申报指令时间，调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。根据上交所的交易规则，客户希望投资交易上交所证券时，必须首先指定某家券商进行交易，这个指定的过程即为指定交易。因此新规主要影响新开户客户和需要转换券商的客户，在行情火热的市场中，中间5分钟间隔取消后，可以减缓开盘后的系统压力，有助于使投资者委托申报更加及时。我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。策略依据一定的假设通过历史数据回测得到，当交易成本提高或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。 副所长&可选消费首席赵中平执业S1130524050003 医药首席分析师袁维执业S1130518080002 基础化工首席分析师陈屹执业S1130521050001 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 机械分析师李嘉伦执业S1130522060003 商贸零售分析师罗晓婷执业S1130520120001 轻工首席分析师张杨桓执业S1130522090001 社会服务分析师叶思嘉执业S1130523080001 纺服分析师杨欣 执业S1130522080010 前瞻研究分析师龚轶之执业S1130523050001 家电首席分析师王刚执业S1130524080001 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。 本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 敬请参阅最后一页特别声明 5 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究