半导体设备销售额维持高位，国产替代前景可期
市场行情回顾
- 申万电子指数：报告期内上涨9.1%，在申万一级行业中排名第24。
- 申万电子三级行业：全部上涨，涨幅中位数为+10.3%。涨幅前三分别为品牌消费电子（+15.1%）、电子化学品（+13.8%）、分立器件（+13.1%）。跌幅前三分别为数字芯片设计（+8.2%）、半导体设备（+5.6%）、印制电路板（+3.9%）。
半导体销售额
- 全球半导体销售额：7月实现513亿美元，同比+18.7%；1-7月累计实现3374亿美元，同比+17.8%。
- 中国半导体销售额：7月实现152亿美元，同比+19.5%；1-7月累计实现1024亿美元，同比+24.8%。
- 中国半导体设备销售额：2024Q2同比+61.7%；2024年累计实现247.3亿美元，同比+84.4%。主要原因是进口限制背景下，半导体产业关键设备的进口需求提前释放，产能逐步增加。
存储芯片价格
- 存储芯片价格：DRAM现货平均价与8月23日相比，分别下降3.3%；SSD市场价与8月20日相比，分别下降5.9%和5.2%。
终端需求
- 全球智能手机出货量：二季度2.85亿台，同比+7.6%，环比-1.4%；中国智能手机出货0.72亿台，同比+9.0%，环比+3.3%；8月中国手机出货量为2404万台，同比+26.7%。
- 全球PC出货量：二季度6490万台，同比+5.4%，环比+8.5%，接近疫情前水平；8月新能源汽车销量实现110万辆，同比+30.0%。
印制电路用覆铜板
- 进出口情况：8月进口金额实现1.08亿美元，同比+15%，环比+5%；出口金额实现0.54亿美元，同比+34%，环比+4%。1-8月累计进口7.38亿美元，同比+24%；累计出口4.24亿美元，同比+18%。
台湾PCB行业
- 营收情况：台湾PCB厂商8月实现营收720亿新台币，同比增长15%，环比增长7%；年初至8月累计营收4847亿新台币，同比增长10%。AI服务器及FPC相关企业业绩更佳，金像电8月实现营收36亿新台币，同比增长30%，环比增长1%。
投资建议
- 数通板：全球通用人工智能技术加速演进，AI服务器及高速网络系统需求推动大尺寸、高速高多层板需求持续，建议关注：沪电股份、胜宏科技、深南电路、奥士康、生益电子等。
- 汽车板：汽车行业电气化、智能化和网联化技术升级迭代和渗透率提升，为多层、高阶HDI、高频高速等方向的汽车板细分市场提供强劲的长期增长机会，建议关注：世运电路、沪电股份、景旺电子、胜宏科技等。
- 消费电子领域：下半年为消费电子旺季，叠加苹果发力端侧AI，消费电子领域PCB有望迎来增长，建议关注：鹏鼎控股、东山精密。
- 封装基板：半导体国产化大势所趋，建议关注：积极布局封装载板的深南电路、兴森科技。
- 覆铜板：重点关注在高端产品不断取得突破的生益科技、华正新材、南亚新材。
风险提示
- 市场需求复苏不及预期
- 产品技术发展不及预期
- 原材料供应及价格波动风险
- **经贸摩擦等外部环境风险
