【策略分析】
期货盘面上，尿素主力合约高开后震荡下跌，收盘价格重心下移，延续弱势氛围。现货市场节后交投转弱，工厂报价松动。供应端，河北正元、锦疆、山东瑞星等企业检修，中旬计划检修3-4家企业，但前期检修装置下旬复产较多，日产预计维持在19万吨上下，供应压力难缓解。需求端，终端用肥启动，复合肥市场进入扫尾阶段，成品肥高库存去化压力大，复合肥工厂开工负荷回落，农业经销商逢低采购，淡储节奏需关注。总体看，尿素刚需支撑偏弱，出口收紧下供需宽松格局难改，厂库去化持续性存疑，现货价格承压；盘面受宏观情绪回落影响回调，关注政策预期变化，若政策力度不及预期，尿素走势偏向基本面逻辑，若政策超预期释放则受整体氛围提振。短期震荡偏弱，2501合约下方关注1800附近支撑。
【期现行情】
期货方面，尿素主力2501合约1851元/吨高开下跌，收1817元/吨，跌31元/吨（1.68%），收阴线，成交量略有增量，持仓量增7181手。前二十名主力持仓席位中，多头净增5368手，空头净增4534手，其中多头中泰期货增1169手、冠通期货增744手、西南期货增871手，空头东证期货增1363手、国泰君安增1293手。仓单数量2525张，环比持平。
现货方面，工厂报价下滑，成交活跃度不高，山东、河南、河北尿素出厂价1840-1880元/吨，河北偏高端，河南偏低端。
【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差63元/吨（+11元/吨），现货下跌为主，基差小幅走强。
供应数据：10月10日全国尿素日产量18.74万吨（-0.34万吨），开工率82.36%（9月平均日产量18.64万吨，开工率81.91%）。
下游数据：复合肥产能利用率32.33%（-3.31个百分点），同比偏低0.39个百分点；三聚氰胺产能利用率63.99%（-1.24个百分点），同比偏高3.33个百分点。
【研究结论】
尿素基本面支撑偏弱，供需宽松格局下价格承压。短期震荡偏弱，2501合约下方关注1800支撑。关注政策预期及淡储节奏变化。
