尿素周报：基本面支撑有限，关注回调

摘要

上周尿素期货受消息刺激反弹，但基本面支撑有限，盘面上行高度有限，预计有回调。

现货市场动态

元旦假期以来市场维持弱势，收单不畅，低价拿货为主。近期期货反弹带动现货情绪转好，拿货节奏转为顺畅，报价大多上涨。

期货动态

上周尿素主力5月合约报收1768元/吨，上涨33元/吨。成交量1318.74万吨，持仓量625.29万吨。期货涨幅大于现货，基差走弱。仓单数量12376张，周环比+1626张。

供应端

上周尿素周产量135.91万吨，环比增1.93%，其中煤制尿素产量趋势大幅增加。预计下周期3家企业停车，5家企业复产。煤价预计偏强，液化天然气价格下降，合成氨价格上涨，甲醇价格下跌。

需求端

复合肥开工率33.89%，同比-6.98%，环保预警下开工受阻。三聚氰胺开工率47.65%，较上期减少10.42个百分点。尿素企业库存101.92万吨，环比减少4.65%，冬储和出口支撑库存去化，但后续去化幅度将收窄。港口库存17.2万吨，出口集港持续。

国际市场

伊朗削减产量，价格重心上移。印度NFL尿素标购开标，目标采购量150万吨。小颗粒中国FOB价报400美元/吨，波罗的海FOB报价355美元/吨，东南亚CFR报价420美元/吨。

研究结论

尿素期货受出口消息刺激上涨，但基本面无刚性支撑，预计盘面有回调。供应充裕，需求淡季，但冬储和出口短期支撑价格。后续随着工厂复产，去化幅度将收窄，上行空间有限。