油脂：马棕油超预期累库 油脂冲高回落

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、马来西亚棕榈油局（MPOB）周四发布的月度数据显示，2024年9月底马来西亚棕榈油库存为201.4万吨，环比增长6.93%，也高于市场预期。9月份的棕榈油产量为182.2万吨，环比降低3.80%。9月份的棕榈油出口量为154.3万吨，环比增长0.93%。 2、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年10月份巴西大豆出口量估计为412万吨，低于去年10月份的595万吨。ANEC估计今年（1至12月）巴西大豆出口量将达到9900万吨，仅比2023年创纪录的出口量1.013亿吨纪录低了2.3%，尽管2024年巴西大豆产量同比降低近5%。 3、华尔街日报对19家机构分析师的调查显示，分析师们平均预测本月将把2024/25年度美国大豆产量预估下调至45.72亿蒲，单产调低至53.0蒲/英亩，但是仍然均为创纪录高点。作为参考，美国农业部在9月份供需报告中预计今年美国大豆产量将达到创纪录的45.86亿蒲，单产将达到创纪录的53.2蒲/英亩。 4、GFS气象模型预测，到10月24日时，巴西全国普遍出现降雨。未来两周几乎整个 南部地区的降雨量将达到100毫米左右，但是帕拉纳州北半部除外。 三、观点及策略 国际方面，美国中西部大豆产区天气对收割有利，巴西南部和中部地区将迎来降雨，对大豆播种有利，CBOT大豆期货跌至近两周低位。ICE油菜籽小幅回撤，因美豆油和原油期货下跌对国际油料市场形成压力。MPOB报告显示马来西亚9月库存超预期增加，前期多头获利了结，马棕油期货震荡调整。能源方面，真主党表面对停火持开放态度，且市场重新评估了以色列和伊朗冲突升级的可能性，美股原油库存出现回升，国际原油承压运行。国内方面，豆油和菜籽油供应仍相对宽松，棕榈油买船增加，节后消费端对价格驱动力下降，不过宏观宽松政策仍存在加码预期，预计油脂价格仍将偏强震荡。