蛋白粕市场分析
- 行情回顾：CBOT大豆期货本周先扬后抑，因美国政府恢复运转及美豆出口前景乐观，期价上涨，但USDA报告利多兑现后，美豆大幅下挫。连粕震荡走高，跟随美豆增仓上行。
- 美国市场：美豆出口检验量本周环比减少，同比大幅减少，1-10月累计出口量同比下降42.0%。
- 南美天气：巴西大豆播种进度低于去年同期，部分地区降雨不稳定，马托格罗索州大豆种植户需重新播种。
- 国内外油籽市场：巴西获得向中国出口高粱和玉米酒糟粕的许可；巴西大豆播种进度低于去年同期；美国大豆和玉米收割工作接近结束；中粮集团购买巴西大豆、豆油、棕榈油等农产品；巴西头号大豆产区大豆种植户因降雨不足需重新播种。
- 大豆：港口进口大豆库存总量环比下降，但理论压榨天数仍高于安全天数；进口大豆成本低于美湾和巴西大豆；国内大豆压榨总量环比下降，豆粕库存量环比下降。
- 豆粕：国内油厂大豆开机率环比下降，豆粕库存量环比下降，合同量环比增加；豆粕表观消费量环比增加；豆粕区域基差保持弱势。
- 菜粕：国内油厂进口油菜籽开机率几乎停滞，菜粕库存量环比下降，合同量环比下降；菜粕期限结构保持稳定，菜粕区域基差保持弱势。
油脂市场分析
- 行情回顾：美豆油先扬后抑，受美豆、国际原油走高及买油卖粕套利活跃影响，期价震荡走高，后因国际原油期货下跌及基金抛售，期价扩大跌幅。马棕油低位震荡反复，受库存压力及印度进口下滑影响。
- 国际油脂信息：MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存连续增长，产量创新高，出口增长，但市场理解为利空兑现。船运调查机构数据显示马来西亚棕榈油出口量环比下降。加拿大农业部长访华对油菜籽行业是积极信号。欧盟寻求将反森林砍伐法实施日期再推迟一年。印尼生物柴油消费量接近全年分配目标，棕榈油强制掺混比例提高到40%。CIMB Securities预计马来西亚棕榈油库存将于11月环比增长，产量环比下滑。SPPOMA数据显示马来西亚棕榈油单产环比下降，产量环比下降。行业官员预计马来西亚毛棕榈油产量将首次突破2000万吨。印度棕榈油进口量跌至五年最低水平，豆油进口量升至历史新高。印尼计划于下月初启动B50生物燃料项目的道路安全测试。印尼官员表示明年棕榈油出口量可能大幅下滑。
- 东南亚天气：需关注东南亚天气变化对棕榈油产量的影响。
- 三大植物油期货、现货价格走势：菜油价格领涨油脂，因菜籽库存、菜籽压榨数据降至零，市场担忧菜油未来供给。连豆油跟随菜油震荡走高，主要因美豆走高带来成本驱动。连棕油走势疲软，市场跟随马棕油低位震荡反复。
- 油脂内外价差分析：国内外油脂价差保持稳定。
- 国内油脂库存：国内三大食用油库存总量环比下降，豆油库存量环比下降，食用棕油库存量环比下降，菜油库存量环比下降。
- 油脂基差分析：豆油、棕榈油、菜籽油区域基差保持稳定。
- 油脂间期货价差关系：豆棕价差继续回升。
- 油脂油料品种间套利关系：豆类油粕比小幅回升，菜籽类主力合约油粕比大幅回升，豆菜粕主力合约价差大幅走扩。
- 蛋白粕月间差套利关系：豆粕1-5价差窄幅波动。
- 油脂月间差套利关系：豆油1-5价差小幅回升，棕榈油1-5价差大幅回落，菜油1-5间价差大幅走扩。
后市展望
- 季节性分析：需关注美豆、美粕、连粕、连豆油、连棕、郑菜油、郑菜粕的季节性走势。
- 下周市场展望：豆粕短线、中线指标偏多，长期指标缠绕；菜粕短线指标缠绕，中线指标偏多，长期指标缠绕；豆油短线、中线指标偏多，长期指标缠绕；棕榈油短线、中线指标偏空，长期指标缠绕；菜油短线指标、中线指标偏多，长期指标缠绕。蛋白粕市场关注巴西降雨情况及中国采购进展；油脂市场关注马棕油库存压力缓解及美国生物柴油政策落地情况。
