固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 亚洲高收益市场今晨表现较好。HYUELEs扩阔1-2个基点。TENCNT/MEITUA 30s扩阔3个基点。VNKRLEs下降0.8-1.5个百分点。DALWANs/LNGFORs下降0.3-0.6个百分点。CNH LGFVs表现较好，销售情况改善。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk 发改委通报重点落实情况中国经济 ： 宣布了支持性政策 ， 而不是引入新的支持性政策。评论见下面。 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 澳门在前六天记录了 916k 游客的到来澳门博彩: 国庆黄金周假期。平均每日 arrivals 比2023年高出37.4%。澳门博彩市场今天 保持不变。 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk ♪ 交易台评论交易所市场观点点 昨天，受优于预期的美国就业数据影响，UST 10年期收益率扩大18个基点至4.0%。KOCRGF以SOFR+85的价格发行了2亿美元的3年期浮动利率债券。DAESEC 26/27/29紧缩3-6个基点。HYUELE/LGENSO 27-34s紧缩2-3个基点。同时，KRKPSC 27/29紧缩6-9个基点。在中国高收益债市场中，HAOHUA/TENCNT 28-30s紧缩4-5个基点。MEITUA/WB 30s紧缩5-6个基点。ZHOSHKs收紧了5-9个基点，上周则收紧了20-28个基点。在金融板块中，FRESHKs再收紧了8-10个基点，上周已收紧了18-24个基点。AIA 28-34s在PB/RM的推动下收紧了2-5个基点。BNKEA/NANYAN 32-34s仍受到强劲需求的支持，收盘时收紧了4-6个基点。在T2s中，ANZ/CBAAU/MQGAUT2s因PB买盘而收紧了2-4个基点。在AT1s中，ACAFP 6.7 Perp/INTNED 7.25 Perp/LLOYDS 6.75 Perp/UBS 6.85 Perp分别下降了0.4-0.7个百分点。在中国资产管理公司中，HRINTHs下降了0.1-0.3个百分点（4-9个基点更宽）。GRWALL 28/30收盘时持平至3个基点更宽。在日本，FUKOKU 6.8 Perp/SUMILF 5.875 Perp下降了0.2-0.4个百分点。NIPLIF/MYLIFE 54s下降了0.5-0.6个百分点。在中国房地产领域，CHJMAO ’29上涨了1.1个百分点。PINGRE ’25上涨了0.6个百分点。另一方面，VNKRLE 27/29下跌了0.7-1.4个百分点。ROADKG 28-30s下跌了0.2-0.7个百分点。DALWAN ‘25/26下跌了0.5个百分点。在香港，CKHH/HKLSP 33-34s也收紧了3个基点。NWDEVLPerps/27-31s下跌了0.1-0.4个百分点。在海外房地产中，EHICAR ’26和’27分别上涨了0.3和0.7个百分点。在澳门博彩业中，MPELs/MGMCHIs/SANLTDs下跌了0.2-0.5个百分点。在印度，Adani Green Energy宣布将发行美元债券。ADGREG ’42下跌了0.3个百分点。UPLLIN Perp上涨了0.8个百分点。其他方面，GLPSP Perps上涨了0.5个百分点。媒体报道称GLP将宣布出售其非中国业务给Ares。 在LGVF债券中，GXCMIN/LIANYU/ZZCITY 25s上涨了0.2-0.3个百分点。CPDEV 26/永续债上涨了0.1-0.3个百分点。HKIQCL/GZGETH/CDCOMM 27s上涨了0.1个百分点。在国有企业永续债中，HUADIA 3.375永续债/COFCHK 3.1永续债下跌了0.1个百分点。 CMBI 固定收益fis @ cmbi. com. hk 上个交易日的热门人物 马可新闻回顾 宏– 标普指数下跌0.96%，道琼斯指数下跌0.94%，纳斯达克指数下跌1.18%。根据CME的FedWatch工具，市场预计11月24日有86%的概率降息25个基点，有15%的概率央行不会降息。美国国债收益率昨日上升，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别达到3.99%/3.86%/4.03%/4.30%。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市场观点 中国经济:国家发展改革委简报侧重于支持性政策的落实而非新政策的介绍。 国家发展改革委今日的简报令市场失望，因为没有宣布任何重要的增量支持措施。回顾此次简报的重点，我们本不应过于惊讶，因为它更多地关注了已宣布的支持政策的落实，而非新的重要增量政策的引入。确实，我们应该期待来自国务院、中国人民银行、中国证券监督管理委员会和财政部等机构更多的支持性政策措施。回想起来，中国人民银行、国家外汇管理局和中国证券监督管理委员会已经宣布了一系列经济刺激计划。24 Sep’24， 并放宽了所有一线城市的购房限制。30 Sep’24正如我们所 argument 所述，在美国降息之后，我们看到中国政府有更大的空间提供政策支持。在美国利率下降的环境下，对中国进一步人民币贬值和资本外流的担忧将明显得到缓解。我们认为，中国政府迄今为止采取的应对负面财富效应和通缩压力的措施是稳定经济的重要步骤。 国家发展改革委强调在财政、金融、消费、投资、房地产、股票市场、就业和社会等多个方面保持政策执行的一致性，并将及时审查政策影响以确保其有效性。政府将重点鼓励消费，改善民生，以支持经济增长。在我们看来，肖米 · 梅图拉andZHOSHK可能是政策下的受益者to在中短期内增加国内支出。 同时，政府将增加基础设施支出以推动经济增长，并支持发行基础设施REITs，以允许更多私营企业参与铁路、电力和水资源项目的建设。同时，明年将发行超长期政府债券以支持“重大项目清单”中项目的建设，而地方政府将发行专项债券以支持基本基础设施建设和城市更新。我们预计中国政府将在未来几周内宣布更多的跟进措施来刺激私人和公共支出。 与此同时，除了降低现有贷款的抵押贷款利率和首付比例外，政府还将继续控制住房供应、增加白名单项目贷款，并进一步放宽购房限制，以刺激住房需求，从而帮助降低库存。 在我们的观点中，解决高库存水平和价格下降趋势是该行业复苏的关键。我们认为行业的复苏之路将会更长。尽管如此，我们仍看好中国的房地产市场。我们偏好那些债务到期时间可管理且拥有成熟IP的开发商，这些IP可以作为抵押品用于获得担保融资。我们维持对中国房地产市场的买入评级。CHJMAO 、 DALWAN 、FUTLAN / FTLNHD 、 GRNCH 、 LNGFORand YLLGSP. 〔新闻和市场色彩〕 周二 ， 在国庆节假期期间 ， 陆上主要发行暂停 [GLPSP]媒体报道 GLP Capital Partners 今天可能宣布向 Ares 出售非中国业务 [MEDCIJ]截至招标截止日期 ， Medco Energi 收到 MEDCIJ '26 的 5770 万美元和 MEDCIJ' 27 的 6880 万美元的有效投标书 [SUNHUN]标普将太阳联合地产的展望从稳定下调至负面，确认其A+评级。 [YGCZCH]山东能源集团发行了 5 亿美元 YGCZCH 3.5 10 / 03 / 29(CB) ， 初始转换价格为每股 13.77港元 CMB国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”）是中国 Merchants 银行全资子公司 CMB 国际资本有限公司的全资子公司。 作者认证 该研究报告的主要内容由作者负责，对于报告中覆盖的证券或发行人，作者在此郑重声明：（1）所有观点均准确反映了作者个人对该证券或发行人的看法；（2）作者的薪酬（直接或间接）与报告中特定观点无关。此外，作者确认，作者及其关联方（根据香港证券及期货事务监察委员会发布的行为守则所定义）未因本报告中的特定观点而获得任何利益。 （1）在过去30个历日内，在此研究报告发布日前已交易或交易过本研究报告覆盖的股票；（2）在此研究报告发布日后3个营业日内计划交易或交易过本研究报告覆盖的股票；（3）担任本报告覆盖的任何香港上市公司董事职务；（4）拥有本报告覆盖的香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在未考虑个别投资目标、财务状况或特殊需求的情况下准备的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会因为依赖于基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息均由CMBIGM单独准备，旨在向CMBIGM及其附属机构（如分发对象）提供信息。本报告不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其附属机构、股东、代理、咨询人员、董事、高级管理人员或雇员对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）均不承担任何责任。任何人使用本报告中的信息完全自行承担风险。本报告中的信息和内容基于被认为公开可用且可靠的分析和解释。 CMBIGM 已尽其所能确保但不保证所提供信息、建议和预测的准确性、完整性和及时性或正确性。CMBIGM 以“现状”形式提供信息、建议和预测。相关信息和内容可能会在未作通知的情况下进行更改。CMBIGM 可能会发布其他包含不同信息和/或结论的报告。这些报告在编制时反映了不同的假设、视角和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或持有自营头寸。CMBIGM 可能会自行或代表他人在所提及公司证券上持有仓位、做市或作为主要交易方进行交易。 不时地为其客户提供服务。投资者应假设CMBIGM偶尔或寻求与本报告中提到的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，接收方应意识到CMBIGM可能存在的利益冲突会影响本报告的客观性，且CMBIGM对此不负任何责任。此报告仅供预期接收方使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式全部或部分复制、重印、销售、重新分发或出版。如需了解推荐证券的更多信息，请联系CMBIGM。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《金融服务和市场法2000年条例》（金融推广）2005年订单（不时修订）第19(5)条归类的人士，或（II）根据该条例第49(2)(a)至(d)条归类的人员（高净值公司、未注册协会等）。未经招商银行国际有限公司的事先书面同意，本报告不得提供给任何其他人士。对于本文件的美国接收方， CMBIGMis不是美国注册的经纪商。因此，CMBIGMis不受关于研究报告准备和研究分析师独立性的美国相关规则约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在美国金融行业监管局（FINRA）注册或获得分析师资格。该分析师不受旨在确保分析师不受潜在利益冲突影响的相关限制约束，这些利益冲突可能会影响研究报告的可靠性。本报告仅意图在美国范围内分发给“主要美国机构投资者”，定义依据修订后的美国证券交易法第1934年条例第15a-6条。任何其他人在美国接收此报告均不得分发或提供此报告。每一份接收此报告的主要美国机构投资者在此接受时代表并同意，其不会将此报告分发或提供给任何其他个人。任何基于此报告提供的信息在美国执行任何交易以买入或卖出证券的美国接收者，应仅通过美国注册的经纪商进行。对于新加坡的接收者， 这份报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG，公司注册号：201731928D）在新加坡分发，CMBISG是一家根据《财务