【菜系周报】菜油粕需求端或难持续发力

观点摘要： 加菜籽新作逐步收获上市，萨省收获进度较去年同期略慢。加菜籽商业库存旧作仍处历史同期高位，以此进入累库期，则加菜籽供应压力还是较大。欧洲地区菜油价格继续低位运行。国内菜油在传统消费旺季迎来一定提货支撑，华南地区去库明显。菜系油强粕弱。同时，豆菜油价差持续下行，菜油性价比优势淡化，未来需求端支撑可能有限。国内油厂油菜籽压榨开机较为积极，现阶段进口菜籽供应或仍充足。油厂菜粕库存累升至历史同期高位。当下菜粕蛋白性价比优势不足以支持其在备货淡季期需求爆发。

加拿大供需：

• 加拿大菜籽新作逐步收获，萨省收获进度较慢。
• 加拿大菜籽商业库存处于历史同期高位，供应压力较大。
• 欧洲菜油价格低位运行。

USDA供需：

• USDA数据支持加拿大菜籽供应充足，库存高位。

国内进口：

• 国内进口加菜籽套盘榨利及菜油套盘利润数据来源同花顺、国海良时期货研究所。

国内供需：

• 国内菜油传统消费旺季提货支撑明显，华南地区去库显著。
• 菜系油强粕弱，豆菜油价差持续下行，菜油性价比优势淡化，需求端支撑有限。
• 国内油厂油菜籽压榨开机积极，进口菜籽供应充足。
• 油厂菜粕库存累升至历史同期高位，菜粕蛋白性价比不足，备货淡季需求爆发有限。

海外基金持仓：

• 海外基金持仓数据来源ICE、国海良时期货研究所。

现货相关：

• 现货数据来源上海钢联、同花顺、国海良时期货研究所。

基差价差：

• 基差价差数据来源上海钢联、同花顺、国海良时期货研究所。

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