电新行业：光伏电池组件逆变器出口月报(24年8月)

短期季节性因素扰动修复，需求向好趋势渐显

• 光伏电池组件出口：2024年8月，中国太阳能电池组件出口额为24.4亿美元，同比-27.6%，环比-5.7%，出口量为25.5GW，同比+22.6%，环比+5.5%。欧洲市场逐步走出假期影响，经销商和组件厂开始备货；亚洲市场增长潜力持续，阿联酋、沙特阿拉伯、巴基斯坦同比维持高增。
• 逆变器出口：2024年8月，国内逆变器出口总额8.61亿美元，同比+24.91%，环比+9.51%，出口规模达528.76万台，同比+31.63%，环比+0.87%。欧洲市场出口额显著回暖，主要系乌克兰重建带动户储产品需求；亚洲需求稳定，非洲户储需求修复。出口省份方面，安徽省受益于海外光伏储能项目开工表现亮眼，单月出口逆变器7.72万台，环比+53%；浙江省出口迅速修复，单月出口逆变器265.45万台，环比+13.2%；江苏省出口额与出口均价抬升明显。

博弈层面分析：Price in光伏的胜率与赔率逐渐清晰

• 行业景气度：过去一年多光储行业景气度下滑，但24Q1-Q2可能为行业盈利底部时刻，各家财报表现与分化有望夯实胜率。全球光伏装机在23年高基数下仍能正增长，国内高层定调和海外能源转型打开长期光储需求天花板。
• 供给侧变化：光伏产业链内卷导致老产能亏损与新项目搁置，非理性竞争加快产能出清，每一轮需求拉动的排产提升都是验证周期演变的重要节点。逆变器由于其更高的竞争壁垒有望率先实现修复，新的供需平衡点代表更优的格局与更大的市场空间。

建议关注

• 阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、帝科股份、福莱特

风险提示

• 政策不及预期风险；原材料价格上涨风险；下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；新技术发展不及预期风险