港股早晨快讯

2012-01-172024年10月2日星期三 個股推介 美高梅中國(2282) 12.40元/短線目標價：14.00元/18.6%潛在升幅因素：i)催化劑：股價早前自8月高位回吐近20%，已反映市場對9月博彩收入較疲軟，及早前行業監管消息，若黃金周長假期日均賭收及旗下項目非博彩收入表現理想，利好股價； ii)母企及集團將於11月初公佈3Q24業績，市場預期收入及EBITDA均按年增長19%，另外，近月市傳公司有意投資泰國綜合渡假村，而母企已表示，未來相關投資將通過美高梅中國進行，相關消息包括若當地正式通過並完全實現博彩合法化，為股價催化劑； 估值:現價對應FY25E 7.0x EV/EBITDA，較金沙中國(1928)及銀娛(0027)同期平均10x估值折讓30%，公司市佔率有望保持穩定，EBITDA利潤率於行業競爭趨緩，及有效成本控制下，預期於現水平有提升空間，均有利公司估值修復 市場回顧 ➢港股成交再創新高：恒指周一(30日)高開543點，最多升856點，高見21,488點。恒指收報21,133點，升501點。大市成交5,058億元。 ➢美股下跌：中東局勢升溫，美股三大指數跌0.4-1.5%。紐約期油反彈2.4%至69.83美元。 中港股市短期展望 恒指挑戰22,000點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。7月政治局會議後，市場預期第三季財政政策力度將明顯加大。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施提振投資情緒。除了預期以內的降準降息及下調存量房貸利率，還提到創設新的政策工具以支持股票市場發展。預計短期大市氣氛向好，風險偏好改善，惟後續焦點將會逐步轉移至政策執行情況及實際效用。上證指料上望2023年5月高位3,418點。而美國進入減息周期，美元回落帶動人民幣反彈，料可利好中港股市。惟升勢能否延續，仍視乎內地政策及企業盈利改善進展。若樂觀情緒持續發酵，恒指挑戰22,000點。 短期看好板塊 ➢互聯網平台股：大市氣氛向好，利好高啤打股 ➢澳門博彩股：人民幣走強，利好出境遊需求及博彩收入復甦 今日市場焦點 美國9月ADP就業變動； 宏觀焦點 中國百城二手房價連挫29月短期續弱；澳門9月賭收多16%連續兩個月勝預期； 企業消息 小鵬(9868)理想(2015)上月交付量破頂；Nike撤回全年指引、推遲投資者日；中國電力(2380):積極考慮及評估控股股東擬議資產重組建議；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 美高梅中國(2282) 買入 ➢基 本 面 ：公司2Q24業 績勝 市 場 預期 ， 期內 經 調 整EBITDA環比跌2%至24.4億港元，但較市場預期高9%，EBITDA利潤率環比擴闊0.4個百分點至30.7%，管理層表示其市佔率於今年餘下時間可維持於現水平(約15-16%)；市場近日略下調9月博彩收入預測至約170億澳門 元(+14%Yoy/-14%MoM)， 回 復 至2019年 同 期 約77%，主要受季節性因素及期內風暴影響，隨著國慶黃金周假期展開，根據澳門旅遊局預測，國慶黃金周日均旅客人數達10萬人，同時大部份五星級酒店已經爆滿，預約率已經超過70%，公司近日表示，黃金周旗下酒店客房預訂率已超過90%。 買入價：11.80元(股價：12.40元，上升空間：18.6%)目標價：14.00元支持位：10.00元 ➢催化劑：i)股價早前自8月高位回吐近20%，已反映市場對9月博彩收入較疲軟，及早前行業監管消息，若黃金周長假期日均賭收及旗下項目非博彩收入表現理想，利好股價；ii)母企及集團將於11月初公佈3Q24業績，市場預期收入及EBITDA均按年增長19%，另外，近月市傳公司有意投資泰國綜合渡假村，而母企已表示，未來相關投資將通過美高梅中國進行，相關消息包括若當地正式通過並完全實現博彩合法化，為股價催化劑。 ➢估值：市場預期公司2023-2026財年EBITDA複合增長約10%，現價對應FY25E 7.0xEV/EBITDA，較金沙中國(1928)及銀娛(0027)同期平均10x估值折讓30%，公司市佔率有望保持穩定，EBITDA利潤率於行業競爭趨緩，及有效成本控制下，預期於現水平有提升空間，均有利公司估值修復。 ➢技術走勢：股價於保歷加通道底部現支持回升，並先後升穿20天線及保歷加通道中軸，加上14日RSI持續攀升，MACD「牛差」及保歷加通道向上擴闊，續利股價上試高位。 宏觀焦點 ➢內地9月官方及財新製造業PMI均低於榮枯線需求收縮明顯：內地9月官方製造業PMI和財新製造業PMI同日公佈，分別為49.8和49.3，後者更是2023年8月以來最低。兩個指數均顯示需求收縮明顯。另外，財新服務業PMI降至50.3，為2023年10月來最低。官方製造業PMI錄49.8，比上月上升0.7個百分點。這是連續第5個月位於收縮區間。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數高於臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均低於臨界點。官方非製造業商務活動指數為50，比上月下降0.3個百分點。綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.3個百分點。財新製造業PMI錄49.3，較8月下降1.1個百分點，並創下2023年8月以來的最低值。從分項數據來看，製造業供給微升，但需求收縮明顯。 ➢外管局：加力推出增量政策加大對實體經濟支持力度：國家外匯管理局局長朱鶴新主持召開會議，會議強調要有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步加大外匯管理政策對實體經濟支持力度。會議強調，中央政治局會議深刻分析當前經濟形勢，對下一步經濟工作作出重要部署。外匯管理系統要切實提高政治站位，堅決把思想和行動統一到黨中央決策部署上來，以強烈的責任感和緊迫感，勇於擔當、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步加大外匯管理政策對實體經濟支持力度，加強政策評估和跟蹤問效，促進經濟持續回升向好。 ➢據報內地券商近日開戶數量至少有4倍增長料國慶期間開戶將保持一定數量：《財聯社》報道，內地A股今日(30日)成交金額合共達到約2.59萬億元人民幣，創歷史新高。近四日以來，券商開戶數量普遍有4至6倍的增長，包括中國銀河(6681)等多間券商已安排更多人手來支援遠端開戶及客戶服務工作。據悉，有券商增設異地後援中心，大幅改善業務流程，並加強非現場業務處理能力。今日有多間券商營業部進行員工借調工作，並且鼓勵員工國慶日支持相關工作，預計網上開戶將在國慶期間仍保持一定數量。 ➢百強內房10月銷售有望止跌9月賣樓金額減38%救市政策未顯效：內地樓市止跌回穩政策效用尚未浮現，9月內房銷情延續頹勢。克而瑞地產研究統計數據顯示，9月頭百大房地產企業實現銷售操盤金額2517.2億元(人民幣．下同)，按年大減37.7%，跌幅較8月進一步擴大11個百分點；按月計則微升0.2%，差過往年同期。分析認為，在近日多項政策利好下，料10月整體成交或將止跌企穩，一線城市新樓成交量仍有大增空間。累計今年首9個月銷售操盤金額為26338.2億元，按年降低36.6%，降幅與首8個月基本持平，首三季銷售規模均保持在歷史低位，惟按年跌幅由第一季的47.5%，在第二季收窄至32.1%，第三季縮窄至28.6%。 ➢中國百城二手房價連挫29月短期續弱：據中指研究院統計，9月內地百城二手住宅平均價格為每方米14447元(人民幣．下同)，按月下跌0.7%，已是連挫29個月，按年下降7.13%。中指院表示，根據過往經驗，政策密集落地後，市場將迎來一定程度的修復，10月核心城市銷售可望好轉，進而帶動第四季市場邊際改善；但考慮到居民收入及就業等中長期因素轉變需要一定時間，預計市場短期仍將延續築底行情。9月份一線城市二手樓價按月及按年分別跌0.81%及7.05%；二線城市分別跌0.68%及7.25%；三四線城市降0.68%及7.03%。百城新建住宅均價每方米16484元，按月上漲0.14%，按年飆升1.85%。中指院指出，現時業主以價換量(劈價去貨)，令9月百城二手住宅均價按月繼續下跌，而受部分城市優質改善項目入市影響，新樓均價按月上漲。 ➢工農中建等6大內銀宣布將批量調整存量房貸利率：內地傳媒報道，為積極響應市場利率定價自律機制9月29日發布的倡議，六大國有商業銀行均發布公告，宣布本行關於存量房貸利率調整的相關安排。工行(1398)、農行(1288)、中行(3988)、建行(0939)、交行(3328)和郵儲行(1658)行表示，正在依法有序推進批量調整存量商業性個人住房貸款利率工作，擬於2024年10月12日公布具體操作，並於2024年10月31日前對存量房貸利率實施批量調整。 ➢歐盟據報就中國電動車關稅表決後將繼續與華談判：路透引述知情人士報道，歐盟委員會(European Commission, EC)已告知歐盟國家，即使在對中國電動汽車徵收最終進口關稅的提案進行投票表決後，歐盟仍將繼續與中國進行談判。消息人士說，歐盟委員會正在對中國製造的電動汽車進行反補貼調查，並已向歐盟27個成員國發出對此類電動汽車徵收最終關稅的提案，倡行其在9月計算出的關稅水平。他們補充說，歐盟已定於本周五進行投票。與此同時，歐盟委員會還附上一份名為事實陳述的附加文件，稱迄今為止與中國的談判尚未解決有關中國補貼指控的爭端，但即使歐盟國家就關稅稅率達成協議，仍將繼續就可能達成的妥協方案進行的協商。 ➢中美商務部長將洽談電動車限制：央視轄下微博公眾號「玉淵譚天」報道，中美兩國商務部長將於近日舉行通話，就中美經貿關係及雙方重點關注的經貿問題，包括各方普遍關注的電動汽車限制等深入交換意見。據了解，本次通話是兩國商務部門機制性對話溝通。 ➢本港8月按揭新申請貸款個案及新批貸款額均降12%：金管局公布，8月份住宅按揭新申請貸款個案按月減少12.2%，至5919宗。8月份新批出的按揭貸款按月減少12.2%，至218億元。當中，涉及一手市場交易所批出的貸款減少11.7%，至76億元；涉及二手市場交易所批出的貸款減少13.7%，至118億元。至於涉及轉按交易所批出的貸款則減少5.6%，至24億元。8月份新取用按揭貸款額按月減少2.9%，至159億元。 ➢互聯互通十載3.4萬億北水掃港股市場冀再優化推更多衍生及人幣產品：今年是內地與香港股市互聯互通開展10周年，機制成立至今不僅鞏固香港作為連接內地與海外資本市場的橋樑作用，提升國際金融中心地位，為香港市場帶來更多流動性，並幫助內地金融市場對外開放。數據顯示，「港股通」每日成交額由2014年機制啟動時約9億元，飆升至2024年8月底約357億元，佔港股成交額由0.5%增至約17%，屬歷史高位，並帶來近34000億元累計淨買入。市場期望未來可進一步優化機制，包括推出更多相關的衍生產品和人民幣產品。互聯互通下的「滬港通」2014年11月正式啟動，「深港通」於2016年12月開始實施，自此海外及香港投資者能夠直接買賣A股，內地投資者亦有更豐富的投資選擇。現有約2800隻A股和550隻港股納入互聯互通機制，截至8月底，「滬深港通」北向和南向交易的平均每日交易額分別達1226億元人民幣及357億港元，佔內地和香港市場成交約7.7%及16.7%。 頁3/7 ➢澳門9月賭收多16%連續兩個月勝預期：澳門博彩收入連續兩個月勝預期，澳門博彩監察協調局昨天披露數據顯示，9月博彩收入172.53億澳門元，雖然是今年以來的單月最低水平，但按年計上升15.5%，高於市場預期的14.2%增幅；若與2019年9月相比，相當於恢復至疫情前的78.1%；按月則挫12.7%。累計今年首9個月，博彩收入1693.55億澳門元，按年漲31.3%。澳門整體消費市道呈疲軟跡象，第二季零售業銷售額按季跌21.9%、按年