千家公司年报，看AI在A股的“渗透率”

一、A股上市公司对AI技术的拥抱程度整体较低，渗透率不足20%，但近年来有所提升。TMT和银行等行业相对抢先，而食饮、农业、石化、钢铁等行业渗透率较低。从公司规模来看，大市值公司参与AI的意愿更高。深度拥抱AI的TMT公司并不多，计算机行业最高，传媒次之，通信和电子行业相对靠后。

二、AI产业链主要由基础层、技术层和应用层构成。基础层以算力为主，涉及数据中心、芯片、服务器、光通信等公司较多；技术层主要涉及大模型，计算机行业大模型占比超五成，传媒、通信、医药、机械行业均超过5家；应用层则涵盖了各个行业，但渗透率相对较低。

三、从投入方式来看，基础层和制造类公司更倾向于自研，而技术和应用层、消费类公司更倾向于合作。资本开支方面，A股AI龙头公司相较美股和港股龙头仍较低。从所处阶段来看，多数行业已有部分AI业务进入产出阶段，但产出效果仍较浅，提质增效为主，增收增利尚早。未来投入方面，技术研究、产品开发、应用场景拓展是重点方向。

四、从企业家看法来看，硬件端关注AI服务器、液冷等，软件端关注多模态、开源等。第三方咨询机构预测液冷服务器、生成式AI服务器、智能算力、AI PC等细分行业将保持高增长。